2. Особенности рискового финансирования

Финансирование рискованных предпринимательских проектов не является новым экономическим явлением. Потому что каждое размещение частных средств в различных предприятиях с целью получения прибыли неизбежно сопряжено с риском.

Однако вложение средств в инновационную деятельность имеет ряд отличительных особенностей.

			Разделение финансового риска между предпринимателем и инвесторами
Венчурный механизм			Сильная ориентация инвесторов на перспективные направления НТП
			Активное участие инвесторов в управлении на всех этапах становления новой фирмы

Первая особенность заключается в том, что венчурное финансирование связано с кредитованием мелких фирм, специализирующихся на внедрении технологических новшеств, выпуске новых видов продукции или оказании новых видов услуг.

В случае рисковых капиталовложений такой кредит предоставляется под перспективную идею, когда не оговариваются гарантии его обязательного погашения за счет имущества, доходов и прочих активов фирмы. Потребность в кредите такого рода возникает обычно у мелких предпринимателей, изобретателей, ученых инженеров, когда они самостоятельно пытаются реализовать новые идеи, не получившие еще технического или коммерческого воплощения.

Здесь возникает дилемма: продать свою идею заинтересованным компаниям или довести ее до коммерческого результата собственными силами. Наиболее распространен первый путь (продать идею), но он ведет к снижению доли дохода в случае коммерческого успеха. Поэтому энтузиасты зачастую выбирают второй путь (доводят идею до конца самостоятельно). Но этот путь связан с большими трудностями (доведение идеи до рынка, оценка перспектив, преодоление конкуренции, реклама, организация сбыта). Это, как правило, уравнивает возможности мелких предпринимательских фирм и поэтому вынуждает их искать дополнительные средства. Платой за них являются:

- предоставление права по использованию новой технологии, новой продукции;

- весомый пакет акций создаваемой фирмы – наиболее типичная плата.

Поскольку каждый новый этап по внедрению новшеств требует новых и значительных инвестиций, то созданная фирма вынуждена привлекать в дальнейшем финансовые средства за счет выпуска своих акций в открытую продажу на рынке ценных бумаг.

При этом первоначальные инвесторы фирмы сбывают свою долю акций и возвращают не только первоначально вложенные средства, но и получают избыток за счет разницы между начальной и курсовой стоимостью акций (сверхприбыль) – это и есть основная цель венчурных компаний.

Также их задача сводиться не только к спекуляции акциями новой фирмы, но и к получению непосредственного доступа к разрабатываемой технологии и последующему установлению контроля за ее распределением. В случае апробации разработки (новшества) такая корпорация может поглотить новую фирму и стать полновластным хозяином новшества. То есть венчурное финансирование является элементом стратегической политики большого бизнеса в освоении достижений НТП.

Вторая характерная особенность связана с тем, что рисковые капиталовложения осуществляются, как правило, в самых передовых направлениях НТП (во второй половине 80-х годов 20 века в США более 60% рискового капитала было сосредоточено в области микроэкономики, информатики, вычислительной техники и связи).

Очень важно иметь в виду, что перспективные идеи и новые возможности для их реализации возникают обычно на базе крупных исследовательских центров и университетов при непосредственном участии ведущих ученых.

Высокий научно-технический уровень выполняемых разработок в сочетании с квалифицированным персоналом, наличием необходимых финансовых средств и разработанной гибкой организационной структурой дают возможность ряду первоначально небольших фирм при поддержке рискового капитала добиться заметных успехов в освоении наукоемкой продукции. Инвесторы рискового капитала постоянно следят за тенденциями развития науки и техники, реагируют на малейшие изменения в экономической политике и конъюнктуре рынка.

Третья особенность в том, что инвесторы не ограничиваются только предоставлением финансового кредита. Они непосредственно или через своих представителей активно участвуют в управлении новой фирмой на всех стадиях осуществления нововведения.