2. Типы институциональных инвесторов

Условно можно выделить 4 типа институциональных инвесторов, характерных для российского рынка:

1. Инвесторы, которые придерживаются спекулятивных стратегий;

2. Институциональные инвесторы, которые придерживаются глобального подхода при формировании своего портфеля с целью диверсифицировать риск;

3. Иностранные и региональные фонды, в зону интересов которых входит Россия;

4. Фонды прямых инвестиций.

Необходимо иметь в виду, что в разное время и при разных условиях один и тот же инвестор может попасть в любую из категорий.

У каждого из этих типов инвесторов имеются свои стратегии поведения:

1. Инвесторы, которые придерживаются спекулятивных стратегий.

Такие инвесторы обычно готовы к принятию на себя большого риска при условии, что он компенсируется соответствующей доходностью. Они обычно достаточно четко отслеживают текущую ситуацию на рынке и сравнительно быстро реагируют на изменения. Имея достаточно большой опыт работы на возникающих рынках и, обладая большой мобильностью капитала, они способны сами адекватно оценить ситуацию и очень редко нуждаются в рекомендациях.

2. Институциональные инвесторы, которые придерживаются глобального подхода при формировании своего портфеля с целью диверсифицировать риск.

Во-первых, такие инвесторы изначально инвестируют крупные суммы и формируют значительные пакеты акций и инвестиционные портфели. Кроме того, такие инвесторы обычно входят в позицию на срок от года и больше. Поэтому их больше интересует долгосрочная тенденция развития рынка и перспектива компаний, которая определяется, прежде всего, с помощью фундаментального анализа.

Во-вторых, инвесторы имеют время и возможности определения конкретного момента выхода на рынок и установления планового момента выхода с него.

3. Иностранные и региональные фонды, в зону интересов которых входит Россия и Фонды прямых инвестиций.

Для таких инвесторов характерно инвестирование крупных сумм на длительные сроки при контролируемом уровне риска. Данный тип инвесторов обычно имеет время и возможности для всестороннего анализа ситуации на рынках. Их также интересуют долгосрочные перспективы национальной экономики и курс валюты.

Однако, не возможность адекватно хеджировать валютный риск естественным образом ограничивает количество желающих прийти на этот рынок.

3. Риски институциональных инвесторов в россии

При реализации инвестиций институциональными инвесторами должны приниматься в расчет и по возможности минимизироваться следующие виды рисков:

1. Политический риск:

- Перманентный конфликт между законодательной и исполнительной ветвями власти;

- Нестабильная политическая ситуация в регионах;

- Социальная нестабильность, вызванная растущей дифференциацией в доходах различных слоев населения;

2. Общий экономический риск:

- Нестабильность рынка и экономических показателей страны;

- Невысокий уровень ВВП;

- Недостаточный уровень сбережений;

- Наличие безработицы;

- Значительный уровень инфляции;

- Зависимость объемов экспорта и, соответственно, торгового баланса от узкой группы товаров нефтедобывающего комплекса, энергетики и металлургии.

3. Валютный риск.

Выражен в достаточно значительном риске девальвации национальной валюты в России, так как России необходимо обслуживать значительный государственный долг и финансировать социальные выплаты.

4. Законодательный риск:

- Риск, вызванный тем, что российское законодательство окончательно не сформировано и поэтому претерпевает постоянные изменения;

- Риск того, что в российском законодательстве существуют пробелы и соответственно многие вопросы не урегулированы вообще;

- Риск, связанный с тем, что часто российское законодательство не отвечает международной практике защиты прав инвесторов;

- Риск, связанный с тем, что даже по тем правовым отношениям, которые формально урегулированы законодательством, государство часто не выполняет свои функции надзора и регулирования исполнения соответствующих законодательных актов;

- Риск того, что вновь принятые законы будут иметь обратную силу.

5. Риск ликвидности.

Выражен в трудно прогнозируемой доходности ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке.

6. Регистрационный риск:

- Риск того, что перерегистрация займет неопределенное время;

- Риск того, что акции вообще не будут перерегистрированы.

7. Риски, связанные с коррупцией.

Высокий уровень коррумпированности делает ведение любого бизнеса, в том числе и инвестиционного, непредсказуемым и связанным с непредвиденными расходами.