Тема 13. Управление портфельными инвестициями

Вопросы темы:

1. Виды ценных бумаг и их характеристика

2. Формирование портфеля ценных бумаг. Риск в инвестировании

3. Инвестиционные качества ценных бумаг

4. Формы рейтинговой оценки

1. Виды ценных бумаг и их характеристика

В соответствии с ГК РФ, ЦЕННОЙ БУМАГОЙ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

*1 класс - основные ценные бумаги;

*2 класс - производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы .

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

ПЕРВИЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

ВТОРИЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

ПРОИЗВОДНАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива, т.е. ценная бумага на какой-либо ценовой актив. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

1. АКЦИЯ - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акция обладает следующими свойствами:

• акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

• акции могут расщепляться и консолидироваться.

Акции можно классифицировать:

1. в зависимости от порядка владения акции: именные и на предъявителя;

2. в зависимости от объема прав: обыкновенные и привилегированные (преференциальные). В свою очередь привилегированные акции делятся на кумулятивные и конвертируемые.

СЕРТИФИКАТЫ НА АКЦИИ - документы, которые удостоверяют размер собственности акционера. Покупая акции, акционер должен получить на них сертификат.

3. ОБЛИГАЦИЯ - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигацию можно рассмотреть как:

• долговое обязательство эмитента;

• источник финансирования расходов бюджетов, превышающих доходы;

• источник финансирования инвестиций акционерных обществ;

• форму сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

Основываясь на различных отличительных признаках облигаций их можно классифицировать по нескольким признакам, основными из которых являются:

1. В зависимости от эмитента различают облигации:

1.1. Государственные;

1.2. Муниципальные;

1.3. Корпораций;

1.4. Иностранные.

2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, выделяют две большие группы:

2.1. Облигации с некоторой оговоренной датой.

2.1.1. Краткосрочные;

2.1.2. Среднесрочные;

2.1.3. Долгосрочные.

2.2. Облигации без фиксированного срока погашения.

3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:

3.1. Именные;

3.2. На предъявителя.

4. По характеру обращения облигации бывают:

4.1. Неконвертируемые;

4.2. Конвертируемые, предоставляющие ее владельцу право обменивать их на акции того же эмитента.

ВЕКСЕЛЬ - это безусловное письменное долговое обязательство строго установленной законом формы, дающее ее владельцу (векселедателю) бесспорное право по наступлении срока требовать от должника уплаты обозначенной в векселе денежной суммы.

Закон различает два основных вида векселей: простые и переводные.

Простой вексель (соло-вексель) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в определенный срок и в определенном месте получателю средств или его приказу.

Переводной вексель (тратта) - это письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя (кредитора) плательщику об уплате указанной в векселе денежной суммы третьему лицу или его приказу.

В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную сумму которых начисляются проценты. Дисконтные векселя - это векселя, которые выписываются и продаются с дисконтом (скидкой).

Кроме вышеназванных основных первичных ценных бумаг различают еще и такие как банковский сертификат о депозитном или сберегательном вкладе, чек, коносамент. К вторичным ценным бумагам можно отнести варранты. Примером производных ценных бумаг служат опционы и фьючерсы.