Тема 11. Бюджетная эффективность инвестиционного проекта

Вопросы темы:

1. Основы определения бюджетной эффективности проекта

2. Состав доходов и расходов бюджета и их учет в специализированных денежных потоках

3. Определение базовой ставки дисконтирования

4. Показатели бюджетной эффективности и методика их расчетов

1.Основы определения бюджетной эффективности проекта

Показатели бюджетной эффективности отражают влия­ние результатов осуществления проекта на доходы и расходы со­ответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета.

Бюджетный эффект (Бt) для t-oгo временного интервала осуществления про­екта определяется как сальдо доходов соответствующего бюджета (Дt) и расходов (Pt) в связи с осуществлением дан­ного проекта:

Бt = Дt - Рt

В основе расчетов показателей бюджетной эффективности инвестиционного проекта лежит поток денежных поступлений в бюджет и выплат из бюджета. Этот поток является составной частью общего денежного потока.

Поэтому, в случае необходимости расчетов бюджетного эффекта от реализации проекта, надо предусмотреть выделение в денежных потоках отдельными строками расходов и доходов бюджета. Мало того, в случае расчетов эффективности проекта для бюджетов территории (область, муниципалитет) детализация потоков доходов и расходов должна отражать особенности их формирования для каждого бюджета. Детализация потоков может быть выполнена или внутри общего потока платежей, или в специальных таблицах детализации.

Отметим отличия в формировании сальдо доходов и расходов бюджета в сравнении с формированием сальдо коммерческих доходов и расходов:

• при формировании сальдо доходов бюджета со знаком минус берутся все выплаты из бюджета и НДС, который в проекте не поступает в бюджет, так как он перечисляется поставщикам основных фондов и оборотных средств как часть их стоимости;

• со знаком плюс учитываются все поступления в бюджет, в том числе и возврат сумм, выделенных из бюджета;

• в коммерческом денежном потоке доходы и расходы бюджета отражаются со знаками, обратными в сравнении с денежным потоком для расчетов бюджетного эффекта;

• в сальдо коммерческих доходов и расходов не учитываются суммы, выделенные из бюджета и их возврат в бюджет. Здесь учитываются только расходы, связанные с обслуживанием бюджетных средств (проценты за бюджетный кредит, дивиденды по акциям, являющимся собственностью государства (региона) и т.п.).

В силу того, что результаты реализации проекта по-разному влияют на доходы федерального и территориального (местного) бюджетов, при наличии финансирования из нескольких бюджетов необходимо рассматривать бюджетный эффект отдельного для каждого из них.

При рассмотрении бюджетной эффективности следует указать, в каких разделах общего потока платежей (специализированных денежных потоках) отражаются расходы и доходы бюджета.

2. Состав расходов и доходов бюджета и их учет в специализированных денежных потоках

В составе денежного потока по операционной деятельности учитываются следующие расходы бюджета:

- прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыноч­ным ценам на топливо и энергоносители;

• налог на добавленную стоимость в приобретаемых материалах, энергоносителях, материалах и т.п.

В составе денежного потока инвестиционных операций учитываются следующие расходы бюджета:

• выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в свя­зи с осуществлением проекта;

• налог на добавленную стоимость в приобретаемом оборудовании, других основных фондах, строительно-монтажных работах и т.п.

В составе денежного потока финансовых операций учитываются следующие расходы бюджета:

- выплаты из бюджета по государственным ценным бумагам;

- государственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам;

- средства, выделяемые для прямого бюджетного финанси­рования проекта;

- кредиты, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета.

Фактически, в финансовых операциях указываются источники финансирования проекта.

Особенностью учета расходов бюджета является необходимость направлений их целевого использования в проекте. Таким образом, в пояснительной записке к расчетам надо указать на прямую связь финансовых операций с операционной и инвестиционной составляющих общего денежного потока.

В составе денежного потока операционной деятельности учитываются следующие доходы бюджета:

• налог на добавленную стоимость и все иные налоговые по­ступления (с учетом льгот) и рентные платежи в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм-участников в части, относящейся к операционной части проекта;

• поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом;

• поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы работников, начисленной за выполне­ние работ, предусмотренных проектом;

• поступления в бюджет платы за пользование землей, во­дой и другими природными ресурсами, платы за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ и т.п. в части, зависящей от осуществления проекта;

• штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов;

• к доходам бюджета приравниваются также поступления во внебюджетные фонды.

В составе денежного потока инвестиционных операций учитываются следующие доходы бюджета:

• налог на добавленную стоимость и все иные налоговые по­ступления (с учетом льгот) и рентные платежи в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм-участников в части, относящейся к инвестиционной части проекта;

• эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуще­ствление проекта;

• доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом.

В составе денежного потока финансовых операций учитываются следующие доходы бюджета:

• дивиденды по принадлежащим государству, региону акци­ям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью фи­нансирования проекта;

• погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов.

При планировании денежного потока инвестиционного проекта необходимо учитывать косвенные результаты реализации инвестиционного проекта.

К косвенным результатам следует относить последствия реализации проекта, которые проявляются как влияние таких результатов на окружающую внешнюю среду (экономические, социальные, экологические и другие последствия).

Например, в состав доходов (расходов) бюджета надо включать со знаком "плюс" - увеличение (со знаком «минус» — уменьшение) налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положе­ние. Так как этот источник доходов (расходов) бюджета не отражается в явном виде в инвестиционном проекте, то он должен быть обоснован в отдельном приложении к проекту и со ссылкой на это приложение показан в расчете бюджетной эффективности проекта.

Или, например, следует учитывать средства, выделяемые из бюджета для компенсации возможного ущерба для других организаций от реализации проекта. Например, необходимость модернизации производства других организаций при бюджетной поддержке из-за появления на рынке новых экологически безопасных технологий как результат инвестиционного проекта. Эти средства не могут включаться непосредственно в размер инвестиций, а подлежат финансированию и учету в исполнительских сметах фактических расходов по осуществлению проекта. Однако, тем не менее, при расчете бюджетной эффективности их надо показывать как часть расходов бюджета.