2. Методы оценки инвестиционного климата

В ходе анализа различные параметры приводятся к общему, который воплощается в показателе инвестиционного риска.

Если инвестиционный климат в стране неблагоприятен, то возрастает риск инвестирования, и страна – реципиент инвестиций должна нести более высокие издержки по привлечению иностранного капитала, чем страны с благоприятным инвестиционным климатом.

Такие издержки связаны с созданием более льготного, по сравнению с национальным, правового и хозяйственного режима для инвестирования, призванного увеличить прибыльность иностранному инвестору, с тем чтобы компенсировать высокий инвестиционный риск.

Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» иностранных капиталовложений.

В экономической литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей. Приведем некоторые из них.

Широкое применение имеет методика оценки лондонского финансового журнала «Euro money», ключевое место, в которой занимает интегральный показатель надежности (ИПН), измеряемый по стобалльной шкале. ИПН содержит девять различных показателей:

• экономическая эффективность,

• политический риск,

• задолженность,

• обслуживание долга, (невыполнение обязательств по выплате или отсрочка),

• кредитоспособность,

• доступность банковского кредита,

• доступность краткосрочного финансирования,

• доступность долгосрочного ссудного капитала,

• вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Российское независимое информационное агентство ЮНИВЕРС предлагает оценивать инвестиционный климат России на основе выведения результирующего предпринимательского риска, составляющими которого выступают:

1) социально-политический риск;

2) внутриэкономический риск;

3) внешнеэкономический риск

Конечная цель анализа инвестиционного климата – приведение различных показателей к некоему общему знаменателю.

Таким обобщающим показателем выступает показатель инвестиционного риска.

Категории инвестиционного климата и инвестиционного риска взаимосвязаны.

Чем лучше (благоприятнее) инвестиционный климат, тем ниже инвестиционный риск.

И, наоборот: чем хуже инвестиционный климат, тем выше инвестиционный риск.

3. Характеристика инвестиционного климата россии

Инвестиционный климат в России характеризуется:

Рядом привлекательных особенностей для внешних вкладчиков:

- весьма емкий рынок,

- богатые запасы природных ресурсов,

- относительно квалифицированная и дешевая рабочая сила,

- значительный научно-технический потенциал,

- наличие неиспользуемых производственных мощностей.

Негативно характеризуют:

- кризисное состояние экономики и разбалансированность структуры народнохозяйственного комплекса,

- сохраняющаяся политическая нестабильность,

- высокие темпы инфляции и неконвертируемость рубля,

- неотлаженный внутренний механизм управления экономикой,

- относительно слабое развитие инфраструктуры связи, складского хозяйства, жилья и бытовых услуг,

- неразвитость сферы деловых услуг (информация, консультации, посредничество, переподготовка кадров и т.п.) и др.

К этим обстоятельствам, изменения которых требуют времени и целенаправленных усилий, в настоящее время добавляются нарушение хозяйственных связей между товаропроизводителями и регионами, падение договорной дисциплины, рост преступности, в том числе в экономике.

На инвестиционный климат прямое влияние оказывают:

- общее состояние экономики страны и фаза его развития;

- положение в валютной, финансовой и кредитной сферах;

- таможенный режим;

- уровень инфляции;

- устойчивость валютного курса;

- размер кредитных ставок;

- стоимость рабочей силы, ее соответствие производительности труда и квалификации персонала.

Спад производства, инфляция, неустойчивость валютного курса, невозможность получения долгосрочных кредитов в стране, постоянные изменения таможенного режима – все это не способствует созданию благоприятного климата для иностранных инвестиций.

Важным фактором, обеспечивающим инвестиционную привлекательность экономики, является отлаженность системы отношений государственных и коммерческих структур, ее обеспеченность соответствующими стабильными правовыми актами и наличие традиций их однозначного применения.

По мнению зарубежных инвесторов, при принятии ими решений о финансировании проектов важны своевременная и четкая выдача государственными органами разрешений на сооружение и эксплуатацию промышленных установок, экспорт производимой продукции (в том случае, если существуют ограничения на экспорт), права (лицензий) на добычу нефти, газа и других полезных ископаемых, открытие для предприятий с иностранными инвестициями валютных счетов за рубежом и т.д.