Учебная ситуация 15‑106 Баксоповал

Романов Владимир , опубликовано в «Бизнес-журнале Онлайн», 15 Августа 2006 года.

Доллар падает против всех валют. Американская экономика хотя и остается доминирующей в мире, однако испытывает ряд проблем. Это и огромный дефицит внешнего торгового баланса (разница между экспортом и импортом товаров и услуг), и замедление роста ВВП, и увеличение внешней задолженности. Америка живет в долг, причем как на уровне индивидуума, так и на уровне государства в целом. Разница между суммой активов, принадлежащих американцам за пределами США, и американскими активами, которыми владеют иностранцы, в 2005 г. достигла 20,4% ВВП, а в 2011 г., по прогнозу МВФ, вырастет до 50,1% ВВП. Драйв этому процессу добавляют запредельные цены на нефть и золото. А с недавнего времени свои пять копеек в процесс «баксоповала» начал вносить российский рубль.

Рублевые сюрпризы

1 июля 2006 года российский рубль стал свободно конвертируемой валютой. Соответствующие изменения в закон «О валютном регулировании и валютном контроле» подписал Президент Владимир Путин. И неважно к какой важной исторической дате, годовщине Великого Октября или саммиту «Большой восьмерки» в С.-Петербурге, приурочено это событие. Факт остается фактом.

Время, прошедшее после начала свободного плавания рубля, показало, что «мальчонка» оказался довольно-таки шустрым.

В конце января 2005 года на ММВБ за доллар давали 28 рублей. Год назад, в июле 2005 года, доллар стоил 28,67 рубля. По состоянию на 28 июля 2006 года, доллар стоил 26,87 рубля. В обменниках американскую валюту покупают по курсу не выше 26,5 рублей за доллар. Факт, как говорится, «на лице».

И не успел еще закончиться первый месяц со «дня рождения», как на рубль на самый верх пошла «телега». Челобитную Президенту подал вице-премьер — министр обороны России Сергей Иванов. Суть проблемы: контракты в военно-технической сфере с зарубежными партнерами, заключенные в долларах, становятся убыточными из-за повышения курса рубля.

Президент поручил Минфину и Центробанку обратить внимание на укрепление реального эффективного курса рубля.

«Реальные доходы населения растут, как и зарплата — это хорошо», — сказал глава государства. «Но если укрепление реального эффективного курса рубля будет продолжаться, у нас увеличится объем импорта, и наши производители будут испытывать определенное давление».

Бесплатных пирожных не бывает. Отправив «деревянный» в свободное плавание, руководство страны должно быть готово к тому, что отныне необходимо забыть о «ручном» управлении валютным рынком. Рубль будет расти или падать не по приказу с верху, а совсем по другим причинам.

Вне всякого сомнения, российскими финансовыми властями осуществлен серьезный задел для укрепления рубля.

Золотовалютные резервы России составляют $151.0 млрд. По этому показателю Россия вышла на 5-е место в мире, уступая только Японии, Китаю, Тайваню и Южной Корее (резервы Японии превышают 840 млрд. долларов, у Китая — около 660 млрд. долларов, резерв Тайваня — более 250 млрд. долларов, а Южной Кореи — свыше 200 млрд. долларов). При этом Россия обошла США, Германию, Индию, Гонконг.

По словам Главы Центробанка Сергея Игнатьева: «При наших валютных резервах резкое падение курса рубля относительно курса доллара практически исключено, есть возможность поддержания рубля на необходимом уровне относительно любой валюты».

Однако не будем питать иллюзий. Все это «благоденствие» держится главным образом на высоких ценах на нефть. Тем не менее, цены на нефть на мировых рынках и не думают падать, а это значит, что поток нефтедолларов, текущий в страну, станет только мощнее. Стремясь снизить темпы укрепления рубля, Центральный банк вынужден скупать доллары, увеличивать золотовалютные резервы, но при этом много рублей выпускать в экономику. Это, в свою очередь, подталкивает инфляцию.

Таким образом, с одной стороны сильный рубль – это предмет национальной гордости, рост реальных денежных доходов населения, снижение инфляции. С другой — активное укрепление национальной валюты невыгодно российским производителям, им становится труднее конкурировать с импортными товарами. Сильный рубль ставит даже потенциально конкурентоспособную продукцию российских предприятий в абсолютно проигрышное положение.

В общем, рубль преподносит сюрпризы. Еще не выйдя из коротких штанишек, он заставил финансовые власти и в первую очередь Банк России решать две плохо согласующиеся задачи: сдерживать инфляцию и чрезмерно укреплять национальную валюту.