Глава 4. Предмет корпоративного права

4.1. Корпоративные финансы Уставный капитал корпорации и его назначение

Имущественную основу корпорации составляет так называемый уставный капитал, размер которого зафиксирован в уставе и который образуется из средств, полученных корпорацией от ее участников.

Уставный капитал корпорации занимает особое положение среди ее собственных средств, выполняя следующие функции:

1) Стартовая функция.В ней находит свое выражение право участников корпорации приступить к собственной предпринимательской деятельности. Уставный фонд отражает закрепленное в уставе общества наличие материальной базы для ведения участниками корпорации собственной (независимой) предпринимательской деятельности. Это стартовая, или начальная, величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества. Согласност. 26Закона об акционерных обществах минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее 1000-кратной суммыминимального размера оплаты труда, установленного на дату регистрации общества, а закрытого - не менее 100-кратной суммы минимального размера оплаты труда. Со временем, в случае успешной работы, полученная акционерным обществом прибыль может в несколько раз превысить величину уставного капитала, тем не менее и тогда он будет оставаться наиболее устойчивой статьей пассива.

2) Гарантийная функция.По существу, акционерный капитал - это часть имущества корпорации, предназначенная для расплаты с кредиторами, это как бы тот минимум средств, наличие которых всегда гарантируется корпорацией. Не случайно усилия законодателя направлены на то, чтобы, во-первых, фактически создать акционерный капитал и, во-вторых, чтобы удержать имущество по крайней мере на уровне предусмотренного в уставе размера капитала.

В балансе корпорации акционерный капитал всегда рассматривается как статья пассива. Распределению в качестве дивиденда подлежит лишь балансовая (чистая) прибыль, которая составляет разницу между активом и долговыми обязательствами общества плюс акционерный капитал. Если деятельность общества привела к убыткам, в результате чего размер имущества стал меньше уставного капитала, то прибыль, полученная в следующем году, должна прежде всего быть использована для восполнения имущества общества до указанного в уставе размера.

Право собственности на акционерный капитал принадлежит корпорации. Акционеры же являются собственниками принадлежащих им акций. По отношению к корпорации они находятся на положении ее членов и в связи с этим несут риск возможных убытков от деятельности корпорации. Поэтому они не могут требовать от корпораций внесенного ими капитала, за исключением ситуаций, связанных с реорганизацией и ликвидацией корпорации. Но даже в этой крайней ситуации первенство на возмещение убытков имеют кредиторы, и лишь после удовлетворения их требований допускаются выплаты акционерам.

3) Функция определения доли участия каждого акционера в обществе.

Весь капитал разбивается на части, каждая из которых имеет номинальную цену. Отношение сумм номинальных цен акций, принадлежащих акционерам, к величине уставного капитала и определяет долю участия каждого акционера в корпорации. Показателем положения акционера является прежде всего число приходящихся на его долю частей уставного капитала. Если часть капитала не содержит указания на номинальную цену, то доля участия акционера определяется отношением количества частей к размеру акционерного капитала.

Чем меньше номинальная цена акции, тем больше возможностей для привлечения к участию в обществе широкого круга лиц и в конечном счете аккумуляции огромных масс капитала.

В период функционирования корпорации акционеры могут вернуть стоимость своего капитала на рынке или на фондовой бирже. При этом получаемая ими в результате продажи акций денежная сумма, как правило, не совпадает с той суммой, которая была первоначально затрачена на их приобретение, так как цена акций является переменной величиной, определяемой рынком.

4) Функция определения эффективности работы корпорации.Если чистые активы общества уменьшаются настолько, что станут меньше размера его уставного капитала, оно соответственно должно и его уменьшить. Но если дела окажутся совсем плохи и чистые активы будут меньше установленногозакономминимального размера уставного капитала, то общество ждет ликвидация.

Несмотря на то что наличие уставного капитала признается одним из основных условий создания корпорации, нельзя не отметить, что категория уставный капитал носит весьма относительный характер. Во-первых, потому что оценка имущества, вносимого в уставный капитал, осуществляется по договору между учредителями и акционерами (хотя, если стоимость имущества превышает 200 МРОТ, то закон требует привлечения независимого оценщика). Во-вторых, до регистрации акционерного общества у наго еще нет имущества, хотя величина уставного капитала указывается в уставе. В-третьих, после регистрации устава корпорации уставный капитал оказывается пущенным в оборот и может либо увеличиваться, либо уменьшаться. В-четвертых, следует различать и так называемый оплаченный капитал, т.е. сумму, реально полученную за акции в данный момент, и неоплаченный капитал, т.е. сумму акций, которую можно внести после подписки.

Таким образом, зачастую оказывается довольно трудно определить действительный размер уставного капитала. Тем самым уставный капитал в значительной мере утрачивает свое первоначальное назначение - служить гарантией оплаты требований кредиторов.

Кроме того, приходится учитывать и психологию предпринимательства (риск, азарт и т.п.). Поэтому в некоторых странах (например, в США) отказались от требования обязательно поддерживать определенный размер уставного капитала*(69).

Тем не менее идея о его сохранности пока превалирует в мире, в том числе и в России. Эта идея обусловила три специфических правила корпоративного права:

1) запрет (хотя и не жесткий) на покупку акционерным обществом собственных акций;

2) ограничение уплаты дивидендов из средств, составляющих уставный капитал;

3) технически четкое разграничение уставного капитала и текущих расходов.