6. Противоречия кредитно - денежной политики

Денежно-кредитная политика имеет свои сильные и слабые сто­роны.

Сильные стороны:

1. быстрота и гибкость - монетарная политика способна быстро менять свои ориентиры, например, масштабы покупки или продажи государственных облигаций могут изменяться ежедневно;

2. изоляция от политического давления - меньшая коррумпированность руководителей центрального банка, которые по закону независимы от исполнительной власти, назначаются обычно на длительный срок, а потому имеют большие по сравнению с членами кабинета министров возможности проводить непопулярные мероприятия;

3. более тонкий, менее подверженный общественному контро­лю механизм ее осуществления. Для населения страны, обычно недо­статочно искушенного в вопросах денежно-кредитного регулирования, гораздо труднее критиковать действия монетарных властей по прода­же государственных облигаций на открытом рынке, нежели политику сокращения государственных расходов или увеличения налогов с их вполне очевидными социально конфликтными последствиями.

Слабые стороны денежно-кредитной политики:

1. 1 трансмиссионный механизм влияния денежно-кредитной политики на национальный продукт крайне сложен, особенно в случае задействования кейнсианской ее модели, лаг воздействия которой выглядит гораздо более протяженным, чем в модели монетаристской;

2. циклическая асимметрия. В отношении политики «дорогих» денег результативна, уменьшая предложение денег в стране снижает инфляцию, А вот политика «дешевых» денег сталкивается с проблемой их невостребованности.

3. до конца не ясно, увеличивается или сокращается потребление домохозяйств в результате уменьшения процентной став­ки.

4. скорость обращения денег часто меняется в направлении, про­тивоположном предложению денег, что подводит сторонников теории рациональных ожиданий к убеждению о полной неэффективности монетарной политики.

16. Инвестирование

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, технологии, оборудование, лицензии, имущественные права.

Инвестиции— долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли²¹.

1. Функции и виды инвестиций

Функции инвестиций:

• влия­ние на совокупный спрос и объем национального производства. В промышленно развитых странах мира доля инвестиций в национальном доходе составляет до 40 % и более.

• осу­ществление расширенного воспроизводства и повышение конкуренто­способности экономики.

• создание материально-технической базы будущего.

• завершение начатых проектов.

• распреде­ление новых товаров.

Виды инвестиций

• прямые – стратегические. Вкладывают непосредственно в производство и сбыт

• порт­фельные - спекулятивные. Покупка ценных бумаг на рынке с целью их дальнейшей продажи и получения прибыли.

К прямым инвестициям относятся капиталообразующие инвести­ции:

• инвестиции в основной капи­тал,

• затраты на капитальный ремонт,

• инвестиции на приобретение зе­мельных участков и объектов природопользования,

• инвестиции в нема­териальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т. д.),

• инве­стиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

К инвестициям в основной капитал относятся:

затраты на строитель­ные работы всех видов;

• затраты по монтажу оборудования, на приобре­тение оборудования, требующего и не требующего монтажа, преду­смотренного в сметах на строительство;

• на приобретение производст­венного инструмента, хозяйственного инвентаря, включаемых в сметы на строительство;

• на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство; на прочие капитальные работы и затраты.

Виды структур инвестиций по источникам финансирования:

• отраслевая - распределение общего объема инвестиций по отрас­лям национальной экономики;

• территориальная - распределение инвестиций по различным ре­гионам страны;

• вещественная - отражает использование инвестиций на производ­ственное и непроизводственное строительство;

• технологическая - направление средств на создание активной час­ти основных фондов и их пассивной части (объем строительно-монтажных работ), а также прочие затраты (проектно-изыскательские работы и др.);

• воспроизводственная - соотношение между инвестициями на тех­ническое перевооружение, реконструкцию, модернизацию дей­ствующего производства, новое строительство.

Инвестиции могут осуществляться за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резер­вов инвестора (прибыли, амортизационных отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юридических лиц и пр.);

• заемных финансовых средств инвесторов или переданных им средств (кредитов, облигационных займов и других средств);

• привлеченных финансовых средств инвестора (средств, получае­мых от продажи акций, паевых или иных взносов членов трудо­вых коллективов, физических и юридических лиц);

• финансовых средств, централизуемых объединениями предприя­тий в установленном порядке;

• средств внебюджетных фондов;

• средств федерального бюджета, предоставляемых на безвозврат­ной и возвратной основе, средств бюджетов субъектов федера­ции;

• средств иностранных инвесторов.

Инвестиционный процесс - составная часть общественного воспро­изводства. Он отражает все стадии воспроизводственного процесса: про­изводство, распределение, обмен, потребление, но только со стороны движения инвестиционных благ.

В условиях рыночных отношений инвестиционный процесс прояв­ляется в динамике физических и финансовых величин.

С точки зрения движения физических величин инвестиционный про­цесс представляет собой следующую цепочку:

• создание инвестиционных товаров (строительные объекты, маши­ны и оборудование, технологии, патенты и ноу-хау);

• освоение новых производственных мощностей (вывод построен­ных объектов на проектируемый выпуск продукции);

• эксплуатация объекта в нормальном режиме в целях производства товаров (услуг).

С точки зрения движения финансовых величин инвестиционный процесс представляет собой вложение денежных сумм с целью получе­ния дополнительного дохода. Участниками этого процесса являются:

• сберегатели денег, которые хранят сбережения либо у себя, либо передавая их в доверительное пользование;

• инвесторы, которые осуществляют денежные вложения в проекты либо сами, либо обращаясь к финансовым посредникам;

• финансовые посредники (банки, финансовые группы, инвестици­онные или финансовые компании, которые реально осуществляют операции как с денежными ресурсами, так и с ценными бумагами, направляя их в производство товаров и услуг с целью получения дополнительного дохода (прибыли).

Основными показателями инвестиционной деятельности являются:

• инвестиционные товары (блага);

• объем инвестиций в капитал, вложения в человека;

• структура инвестиций;

• взаимосвязи показателей инвестиционного процесса.

Одним из методов прямого государственного воздействия на инвестиционную активность является финансовое стимулирование. Основные виды:

• дотации, ссуды и процентные субсидии;

• прямые субсидии;

• гарантии займов;

• равное или близкое к равному финансирование;

• снижение цены на землю и использование общественных работ при строительстве предприятий;

• налоговые льготы;

• кредитная политика.

Другим видом является нефинансовая помощь:

• деловое консультирование, подготовка менеджеров, анализ рынка;

• выбор участков под застройку;

• упрощение процедур лицензирования, регулирования и выдачи разрешений;

• целевое профессиональное обучение;

• субсидирование исследований и разработок;

• правительственные контракты.

Третий вид прямого регулирования - улучшение делового климата - оздоровление окружающей среды, развитие общественной инфраструктуры и др.

Методы государственного воз­действия на инвестиционный процесс можно разделить на пассивные и активные.

Пассивные мето­ды

• информирование участников воспроизводственной дея­тельности об условиях производства, реализации и потреблении про­дукции в народном хозяйстве страны,

• обоснова­ние перспектив социально-экономического развития страны

• опреде­ление степени инвестиционной активности с выявлением приоритетов, которым отдаст предпочтение правительство страны в предстоящие годы,

• разработка индикативного плана развития экономики и инве­стиционного плана как его составной части.

Обоснование приоритетных направлений инвестирования может осуществляться с помощью

• динамических моделей межотраслевого баланса и развития эко­номики страны;

• системы балансовых построений, отражающих инвестиционный процесс и его отдельные аспекты;

• баланса производства инвестиционных благ, в том числе баланса строительного производства;

• баланса оборудования;

• спроса на инвестиционные блага;

• баланса капиталовложений и накоплений;

• шахматной таблицы инвестиций.

Активные методы регулирования инвестиций:

• прямые государственные инвестиции в развитие отдельных секторов экономики,

• предоставление гарантий под инвестиции в наибо­лее важные для государства сферы экономики,

• предоставление налого­вых льгот, налоговых каникул и пр. для отдельных видов инвестиций.

В переходных экономиках необходимым условием роста инвести­ций выступают повышенные нормы сбережений. Например, в восточно­европейских странах в переходный период главной проблемой активи­зации инвестиционного процесса был поиск дополнительных ресурсов для капиталовложений (путем сокращения государственных расходов, усиления стимулов для корпоративных накоплений, роста экспорта), поскольку в этих странах норма сбережений была на 4-5 процентных пунктов ниже нормы инвестиций.