Управление ликвидностью: как сохранить платежеспособность компании
1 урок
2 урок
3 урок
4 урок
5 урок
6 урок
7 урок
8 урок
9 урок
3 УРОК ИЗ 9
Как оптимизировать движение денежных потоков, чтобы предотвратить кассовые разрывы
Владимир КозинецДиректор департамента казначейства и управления риска...
Одна из главны функций казначейства — управление ликвидностью и обеспечение платежеспособности компании. В малых и средних компаниях функции казначея приходится выполнять финансовому директору. В крупных организациях финансовый директор контролирует работу казначея, поэтому тема полезна для изучения. После этого урока вы сможете оптимизировать движение денежных потоков в компании, предотвратить кассовые разрывы, а также овладеете необходимыми для этого инструментами.
Оптимизировать денежные потоки необходимо так, чтобы на остатках расчетных счетов компании оставалось минимальное количество средств. Задача, которую вам нужно решить, — определить, какая именно сумма остатка будет для вас оптимальной, чтобы при этом компания выполняла все свои платежи.
Как повысить качество планирования денежных потоков и снизить риски
Казначейство отвечает только за свои платежные позиции бюджета. То есть следит за движением денежных средств по операционной деятельности внутри своего подразделения. Другие платежные позиции — это задача конкретных подразделений, которые отвечают за свой бюджет. Финансовому директору необходимо выстроить эффективную инфраструктуру, чтобы добиться оперативного ввода данных, их консолидации, анализа и контроля всех подразделений.
Один из инструментов для организации системы управления платежами, которая обеспечит точность планирования. — методика Cash-Flow-at-risk. Она помогает оценить риски при планировании денежных потоков и базируется на карте рисков. Если у компании нет обособленного подразделения, которое отвечает за риски, то такую карту можно составить на уровне казначейства. Образец Excel-файла с примером панели рисков вы можете скачать в конце урока.
Есть простые модели стресс-тестирования, которые емко отображают риски и могут интегрироваться в саму систему планирования денежных средств. Реализовать их можно с помощью знакомых вам инструментов, например Excel.
Панель рисков (фрагмент)
Панель рисков формируют на основе экспертных оценок и учитывают политические, юридические, производственные риски. Для каждого типа рисков необходимо определить вероятность реализации, размер потерь и способы их нивелировать. Такой подход обеспечит точность планирования и поможет учесть больше факторов.
Пример Как в ibm решили вопрос оценки рисков
В компании IBM карту рисков реализовали с помощью Excel, несмотря на то, что это IT-конгломерат. Они объединили платежные позиции и риски. Платежная позиция обычно включает статьи поступлений и платежей, даты, суммы. В карте рисков IBM детализировали статьи рисков, указали прогнозные даты реализации этих рисков и суммы возможных потерь. По сути, они просто добавили дополнительные графы в платежные позиции, за счет чего смогли сразу измерять и видеть вероятность потерь. Казначейство видело платежные позиции с прогнозом остатков на счетах. По прогнозам оценивали эти же остатки в случае, если риск будет реализован.
Модель вовремя подсказывала, при каких условиях компания может оказаться в минусе — то есть возникнет кассовый разрыв, и подстраховаться.
Как обеспечить управляемость денежных потоков и снизить остатки на расчетных счетах
Управляемость денежных потоков и минимальный объем остатков на расчетных счетах зависит от структуры организации. Избежать кассовых разрывов и неоправданных излишков на расчетных счетах можно, если регулировать объем поступлений и управлять расчетами с поставщиками и прочими контрагентами.
Как именно воздействовать на объем поступлений — зависит от специфики бизнеса и организации денежных потоков. Например, можно предоставить скидку покупателям за досрочную оплату или обеспечить перераспределение денежных средств внутри группы, если речь идет о холдинге.
Управлять расчетами с поставщиками в большинстве случаев проще. Если требуется максимизировать остатки на определенный момент, нужно замедлить выплаты. Чтобы определить, какие счета можно оплатить позже, анализируйте специальный ежедневный отчет — карту рисков в соответствии с договорными обязательствами.
Если у вас нет такого отчета, то можете воспользоваться модифицированной версией стандартной формы платежного календаря в Excel, который доступен для скачивания в конце урока. С его помощью можно в любой момент видеть денежную позицию компании с учетом предыдущих событий — например, не выполнили план поступлений или допустили перерасход.
Пример модели управления денежными остатками
В карте рисков отражайте суммы санкций, которые грозят компании, если она перенесет оплату каждого счета, а также безрисковую сумму отсрочки платежей. Последняя как раз и есть регулируемая часть платежного календаря. Особенно полезна такая информация в период ожидаемых кассовых разрывов: она помогает уменьшить суммы привлекаемых заемных средств, например овердрафта.
Если согласно плану платежи следующих нескольких дней удается профинансировать за счет накопленных остатков, а не текущих поступлений, размещайте временно свободные средства. Убедитесь, что чистый денежный поток компании положительный и ожидается, что он будет таким в течение определенного времени. Определите, на сколько дней можно изъять средства из оборота, чтобы не снижать уровень ликвидности компании.
Как использовать систему Cash-Pooling
Система нужна для управления денежными потоками и остатками на счетах. Чаще всего систему применяют в крупных компаниях, но освоить ее полезно даже финансовым директорам МСП как минимум для будущей карьеры. Такой подход решает следующие задачи:
управление остатками денежных средств;
управление платежеспособностью компании или группы компаний;
внутригрупповое финансирование;
размещение свободных денежных средств компании.
Cash-Pooling — это система внутригруппового движения денежных средств, которая работает совместно с банками. Компания и ее обособленные подразделения открывают счета в одном банке. Банк при этом имеет возможность управлять счетами комплексно и видеть все движения денежных средств. Банк создает мастер-счет, куда выводятся все остатки со счетов холдинга. Мастер-счет также принадлежит компании. Деньги с мастер-счета компания может размещать на депозитный счет под процент или распределять по обособленным подразделениям, которые на данный момент нуждаются в финансировании. То есть система Cash-Pooling позволяет избежать ситуаций, когда у одной компании холдинга скапливается избыток денежных средств, а другая, например, вынуждена привлечь кредит, чтобы покрыть кассовый разрыв.
Пример
Если мы говорим о едином юридическом лице, то с помощью системы Cash-Pooling можно оптимизировать денежные средства на различных расчетных счетах филиалов. На каждый счет вы открываете внутридневной овердрафт, а сами счета привязываете к большому мастер-счету, где и накапливаются балансы от движения по внутридневным овердрафтам в конце дня. Например, один счет все время работает в минус, и только к концу дня на него приходят средства. Другой, наоборот, может сделать несколько платежей с утра, но основная выручка поступает на него в конце дня, и он остается в плюсе. Все эти плюсы и минусы к концу дня схлопываются на мастер-счете компании, где и можно отследить плюсовые или отрицательные остатки на конец рабочего дня.
Если речь идет о холдинге, в который входит несколько юридических лиц, то внутригрупповые перемещения оформляют в виде договоров займов. Здесь важно учесть требования налогового законодательства в части ставок для договора займа.
Система Cash-Pooling все эти операции проводит автоматически — для этого есть множество коробочных решений от крупнейших банков. Единственное, под каждую компанию необходимо адаптировать такую систему.
Cash-Pooling можно использовать с овердрафтом — виртуальный или номинальный Cash-Pooling. В этом случае деньги на мастер-счет не переводят, а банк рассматривает счета холдинга как принадлежащие одной компании. Он ежедневно учитывает положительные и отрицательные остатки на счетах, за счет чего можно оперативно закрывать платежи по овердрафту и краткосрочным кредитам компании.