Самое важное

Добиться выгодных условий кредитовая можно, если регулярно предоставлять в банк отчетность и иметь положительную репутацию и хороший новостной фон в отрасли.

Изучите Положения Банка России № 590-П и № 312-П. Они помогут вам понять, как добиться выгодных условий у банка, возразить на завышенную ставку или отказ в кредите.

Добиться низкой ставки или смягчения ковенант можно, если у вашей компании есть обеспечение. Например, поручительство.

Работа с банками: как добиться выгодных условий по кредитам и привлечь деньги в компанию

• 1 урок

• 2 урок

• 3 урок

• 4 урок

• 5 урок

• 6 урок

• 7 урок

• 8 урок

8 УРОК ИЗ 8

Какие дополнительные источники финансирования использовать

Владимир КозинецДиректор департамента казначейства и управления риска...

Когда финансовый директор формирует кредитный портфель, нужно учитывать не только банковское кредитование. Разделите портфель по количеству инвесторов, кредиторов, процентным ставкам, валюте кредита. Это поможет минимизировать риски и снизить процентную ставку в целом по портфелю. В этом уроке мы рассмотрим инструменты для дробления кредитного портфеля:

• акционерное финансирование;

• синтетическое кредитование, исламское финансирование;

• рынок капитала и частные размещения;

• DCM;

• активное участие на денежном рынке (Проект «ДОРЗ»).

Акционерное финансирование

Акционерное финансирование подойдет, если у вас гибкая дивидендная политика, а акционер активно принимает участие в жизни компании. В случае кассового разрыва или сложности с внешним финансированием договоритесь с акционером о дополнительном акционерном капитале или о смягчении дивидендной политики.

Пример

В качестве акционерного финансирования вы можете рассмотреть рынок капитала и частные размещения. С развитием IT-платформ, появлением все большего количества частных инвесторов и существенного падения процентных ставок частные инвесторы уходят из банковских инструментов и пытаются найти что-нибудь более доходное. В отличие от России в Европе и США активно развивается институт частного финансирования.

Частное финансирование осуществляют не на длительный период, а по стоимости оно дороже кредитов. Но его можно использовать как замену кредитной линии, так как срок частного финансирования дольше кредитной линии. Это снизит ваши риски ликвидности, закроет кассовые разрывы. Кроме того, закрыв проблемные зоны за счет частного финансирования, вы можете начать переговоры с банком и добиться низких процентных ставок.

Синтетическое кредитование и исламское финансирование

Синтетическое кредитование — специфический вид финансирования, который только начинает свое развитие в России. Он дает возможность использовать торговые инструменты не для торговли, а для финансирования.

Пример

В мире есть несколько крупных игроков, предоставляющих синтетическое финансирование, — компании, которые торгуют любыми продуктами от нефти до сахарной патоки. У этих компаний сформировались огромные запасы по ликвидности, поэтому они стремятся размещать свои средства с большей эффективностью, чем в банковских депозитах. Они встраиваются в искусственно созданные торговые цепочки. Например, готовы продать компании с отсрочкой платежа танкер нефти, а затем выкупить его с предоплатой. Разница в оплате может достигать 1–3 года в зависимости от риск-профиля компании.

Исламское финансирование можно назвать разновидностью синтетического кредитования. Это финансирование, которое связано с разделом рисков и долевым участием. В исламском финансировании можно выделить проектное финансирование, транзакционные контракты и торговое финансирование.

Пример

Основные принципы сделок исламского финансирования:

• обе стороны сделки делят между собой как прибыль, так и убытки (риски);

• запрещено делать деньги из денег (проценты);

• запрещены спекуляции и неопределенность в сделках, в частности в отношении цены и условий оплаты;

• запрещены некоторые виды деятельности, признаваемые шариатом «неполезными». К ним, среди прочего относятся такие легальные виды деятельности, как производство и продажа алкоголя, табака, свинины и др.;

• совершаемые сделки должны быть основаны на активах или обеспечены активами.

Таким образом, исламское финансирование базируется на реальной экономике, а не на займах под проценты и производных инструментах. В нашей стране наибольшее распространение такие сделки получили в Республике Татарстан. АК БАРС Банк (г. Казань) в 2011 году успешно разместил средства синдицированного финансирования, привлеченного в рамках исламской сделки мурабаха на сумму 60 млн долл.

Долгосрочные займы с помощью бондов

DCM (debt capital markets) — это долговой рынок, где государственные и частные структуры могут привлекать долгосрочный заемный капитал посредством выпуска облигаций (бондов). DCM можно разделить на две части: клубные сделки и рыночные сделки.

В случае с клубными сделками вы выпускаете облигации и распределяете между организаторами, а не распродаете на рынке. Это можно назвать разновидностью синдицированного кредитования — в этом кредите может участвовать несколько банков, которые имеют право продать свою долю. Клубная сделка актуальна, если банк заинтересован работать с вами, но по каким-то причинам не готов выдать кредит или открыть кредитную линию.

Если у вас рыночная сделка, то участники могут выпустить свои облигации на рынок, где участвуют и институциональные инвесторы, и физические лица. Они уже не держат ваши облигации на балансе, а распродают как трейдеры. Первый выпуск облигаций вряд ли станет дешевле, чем кредит. Но если впоследствии работа с облигациями может быть выгоднее кредитования.

Денежный открытый рынок заимствований

Проект «ДОРЗ» — денежный открытый рынок заимствований. Проект сейчас активно обсуждают на площадках Ассоциации корпоративных казначеев. Платформа «ДОРЗ» предназначена, чтобы предоставлять компаниям доступ к коротким казначейским линиям — привлекать короткое банковское кредитование при непосредственном взаимодействии казначейств. О выгоде казначейских линий мы как раз говорили во втором уроке. По сути, проект подразумевает создание альтернативы генеральному соглашению между банками, а также возможность брать кредиты или размещать депозиты быстро, при прямом контакте с банковским казначеем.

Инфраструктура «ДОРЗ» нужна, чтобы быстро и просто проходить банковскую процедуру KYC (know your customer — идентификации заемщика и оценки рисков), а также дать возможность банкам выставлять дистанционные лимиты. То есть сделка будет совершаться по технологии, похожей на межбанковскую операцию. Тогда срок поступления денег на счет компании с момента обращения в банк может составить не более 20 минут. Например, как раз такой рекорд был у нашей компании «Рольф».

Если правильно выстроить систему прохождения KYC юридической идентификации, кредитного анализа (важно, насколько в компании развита оценка кредитного качества контрагента), это даст толчок к развитию межкорпоративного кредитования на основе коротких облигаций или договоров присоединения.

Площадка «ДОРЗ» позволит компаниям эффектно размещать свои депозиты и управлять денежными потоками, получить дополнительный источник ликвидности.

Посмотрите запись онлайн-встречи с генеральным директором «Финанс Ассист» — Прошляковым Алексеем: "Передел отношений с банками: как финансироваться в условиях кризиса".

Посмотреть расписание будущих встреч с финансистами вы всегда можете на сайте.  

Свободные денежные средства: где разместить и куда вложить в 2022 году

• 1 урок

• 2 урок

• 3 урок

• 4 урок

• 5 урок

• 6 урок

1 УРОК ИЗ 6

Синтетический депозит

Александр ОсиповФинансовый директор группы компаний ITI Funds

В прошлом уроке мы рассмотрели, где найти финансирование. В этом уроке разберем, как распорядиться временно свободными деньгами, например авансом, который пока не на что расходовать.

Главный тезис — деньги должны вернуться с почти 100-процентной вероятностью. Рисковать можно только доходами. Если компания не заработает или заработает недостаточно, это приемлемо. Главное — не потерять деньги.

Например, компания может заработать дополнительные деньги на валютных операциях. Но рынок валют ненадежный. Допустим, вы вкладываете средства в валюту, а расходы у вас будут в рублях. Получается, что вы несете валютные риски. А это, как мы обсуждали ранее, неприемлемо для финансов.

Синтетический депозит надежнее и выгоднее, чем простое размещение денег. Вы открываете long-позицию, покупая за рубли валюту. Она лежит на вашем брокерском счете. Чтобы захеджировать вашу позицию, вы открываете short-позицию на фьючерс на эту же валюту с нужной вам экспирацией. Она должна примерно совпадать со сроком, на который вы размещаете валюту. Как бы ни колебался курс валюты, вы вернете вложенные средства в полном объеме, так как в договоре зафиксировано, что первоначальный и конечный курсы равны друг другу. Чтобы не было кассовых разрывов, покупать валюту и фьючерс надо одновременно.

На разнице цены между short и long получаете доход, который может составить 5–7 процентов годовых в зависимости от ситуации на рынке. Чем выше срок и больше сумма вклада, тем больше будет разница по сравнению с классическим депозитом в пользу синтетического.