7.4. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ. КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Инвестиционный проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающей вложение капитала в определенный объект инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени инвестиционных целей и получение планируемых результатов.
В ходе разработки инвестиционного проекта осуществляются: обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций; подготовка необходимой проектно-сметной документации, разработанной в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами); а также описание практических действий по осуществлению инвестиционной деятельности.
Характерными признаками инвестиционного проекта являются:
•детерминированные во времени инвестиционные цели;
•координированное выполнение многочисленных взаимосвязанных работ
споуровневой детализацией по видам деятельности, ответственности, объемам
иресурсам;
•ограниченная протяженность во времени, с определенным началом и концом;
•ограниченность ресурсов;
•осуществление единовременных затрат в начальной фазе реализации проекта.
Основой реализации инвестиционного проекта является формирование ор- ганизационно-экономического механизма его осуществления, который представляет собой систему взаимодействия участников проекта. Эта система фиксируется в проектных материалах в целях обеспечения реализуемости инвестиционного проекта и возможности дифференциации затрат и результатов каждого участника, связанного с реализацией инвестиционного проекта.
Проектные материалы – система документов, содержащих описание и техни- ко-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Они содержат как обяза-
223
тельные документы, необходимые при проектировании капитального строительства, так и дополнительные, разрабатываемые участниками проекта при экспертизе, подготовкекреализацииивпроцессереализацииинвестиционногопроекта.
Основные элементы организационно-экономического механизма реализации инвестиционного проекта:
•нормативные документы, на основе которых осуществляется взаимодействие участников инвестиционного проекта;
•обязательства, принимаемые участниками в связи с осуществлением ими совместных действий по реализации проекта, гарантии обязательств и санкции за их нарушение;
•условия финансирования, например, условия кредитных соглашений;
•особые условия оборота продукции и ресурсов между участниками (например, льготные цены для взаимных расчетов, товарные кредиты, бартер и т.п.);
•система управления реализацией проекта, обеспечивающая должную синхронизацию деятельности отдельных участников, защиту интересов каждого из них и своевременную корректировку их последующих действий в целях успешного завершения проекта;
•меры по взаимной финансовой, организационной и иной поддержке.
Классификация инвестиционных проектов
Разрабатываемые в разрезе отдельных форм реального инвестирования ин-
вестиционные проекты классифицируются по ряду признаков: 1) в зависимости от общественной значимости:
глобальные (влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле),
народнохозяйственные (влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране),
крупномасштабные (влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны),
локальные (влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в регионе и неизменение уровня и структуры цен на товарных рынках);
2) по функциональной направленности:
инвестиционные проекты реновации. Такого рода проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществ-
224
ляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия. Например, приобретение электровозов (взамен выбывающих) для поддержания парка локомотивов на определенном уровне;
инвестиционные проекты развития. Такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивая ее рост в каждом новом цикле хозяйственного развития. Они в наибольшей степени обеспечивают прирост рыночной стоимости предприятия. Например, приобретение электровозов с целью освоения дополнительного объема перевозок;
инвестиционные проекты санации. Проекты такого вида разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия и направлены, как правило, на реструктуризацию его имущества или отдельных видов деятельности. Например, реструктуризация парка электровозов с целью минимизации затрат на удовлетворение потребностей в перевозках в условиях падения объемов перевозок;
3) по целям инвестирования:
инвестиционные проекты, обеспечивающие удовлетворение потребностей в дополнительных объемах перевозок. Этого рода проекты связаны с реа-
лизацией таких форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция верхнего строения пути и искусственных сооружений, расширение парка подвижного состава и т.п.;
инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества транс-
портной продукции. Такие проекты связаны обычно с осуществлением модернизации и реконструкции отдельных видов подвижного состава, внедрением прогрессивных видов перевозок;
инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных, экологи-
ческих и других задач. Эти проекты обеспечивают улучшение условий труда и отдыха работников железнодорожного транспорта и т.п.;
4) по совместимости реализации:
инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов предприятия. Такие проекты характеризуются наибольшей альтернативностью в достижении инвестиционных целей по каждой из форм реального инвестирования предприятия. Примером на железнодорожном транспорте может быть пополнение локомотивного, вагонного парков и т.п.;
инвестиционные проекты, зависимые от реализации других проектов предприятия. В принципе, комплекс таких проектов можно рассматривать как
225
единый интегральный инвестиционный проект предприятия, отдельные составляющие структурные элементы которого могут быть реализованы лишь в определенной технологической или временной последовательности. Примером на железной дороге может быть электрификация железнодорожного участка и приобретение электровозов;
инвестиционные проекты, исключающие реализацию иных проектов. Такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных видов. Примером на железнодорожном транспорте является электрификация железнодорожного участка с использованием переменного тока в связи с повышением на нем грузонапряженности (исключает возможность приобретения электровозов постоянного тока);
5)по объему необходимых инвестиционных ресурсов на уровне предприятий:
небольшие инвестиционные проекты. К таким проектам можно отнести проекты отдельных структурных подразделений ОАО «РЖД» или небольших транспортных компаний. Объем инвестиционных ресурсов для реализации таких проектов не превышает 10 млн руб.;
средние инвестиционные проекты. К таким проектам можно отнести проекты, осуществляемые железными дорогами – филиалами ОАО «РЖД» или крупными операторскими компаниями. Необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающихреализациютакихпроектов, составляетот10 до100 млнруб.;
крупные инвестиционные проекты. К таким проектам можно отнести проекты, осуществляемые ОАО «РЖД» по обновлению инфраструктуры железнодорожного транспорта. Объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, превышает обычно 100 млн руб.;
6)по предполагаемым источникам финансирования:
инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источни-
ков. Данная форма финансирования характерна для небольших инвестиционных проектов предприятия, обеспечивающих реализацию таких форм его реального инвестирования, как обновление отдельных видов подвижного состава и оборудования, приобретение недорогих видов нематериальных активов;
инвестиционные проекты, финансируемые за счет привлеченного капита-
ла. Например, эмиссия акций может использоваться для осуществления средних и крупных инвестиционных проектов;
226
инвестиционные проекты, финансируемые за счет заемных средств. Та-
кие инвестиционные проекты могут быть связаны с финансовым лизингом транспортных средств и оборудования;
инвестиционные проекты со смешанными нормами финансирования. Эти проекты являются наиболее распространенными в инвестиционной практике предприятий и организаций.
Высокая стоимость долгосрочного банковского кредита на современном этапе развития российской экономики сдерживает использование привлеченных и заемных средств для финансирования инвестиционных проектов;
7) по срокам реализации:
краткосрочные инвестиционные проекты. Эти проекты реализуются в пе-
риод времени до трех лет. Они связаны с такими формами реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, замещение подвижного состава, выработавшего свой ресурс, инновационное инвестирование, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов;
среднесрочные инвестиционные проекты. Период реализации данных про-
ектов составляет от 3 до 7 лет. Такого периода осуществления требуют, как правило, инвестиционные проекты, направленные на модернизацию инфраструктуры, развитие пропускной и провозной способности отдельных участков;
долгосрочные инвестиционные проекты. Реализация этих инвестиционных проектов требует более 7 лет. Такой период реализации требует крупномасштабного нового строительства.
Рассматривая классификацию инвестиционных проектов по этому признаку, следует отметить, что критерий их разделения в значительной степени зависит от отраслевой принадлежности предприятий. В связи с длительными сроками осуществления инвестиционных вложений на железнодорожном транспорте дифференциация проектов по данному признаку имеет более длинные интервалы.
Жизненный цикл инвестиционного проекта рассматривается как сово-
купность последовательных во времени ступеней, этапов, стадий, фаз от момента зарождения идеи его реализации до момента его завершения.
Инвестиционные затраты – важный, определяющий фактор реализации инвестиционного проекта. Примерная структура расходов на предынвестиционной и инвестиционной фазах инвестиционного проекта приведена на рис. 7.1.
227
|
|
|
|
Жизненный цикл инвестиционного проекта |
|
|
||||
|
Предынвестиционная фаза |
|
Инвестиционная фаза |
|
|
Эксплуатационная фаза |
|
|||
Исследование |
Исследование |
|
|
|
|
|
Производство |
|
||
возможностей |
обеспечения |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Реновация, |
Свертывание |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
расширение |
производства |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Срок |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
окупаемости |
|
|
|
|
|
|
|
Строительство, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
приобретение |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
и монтаж обо- |
|
|
|
|
Иденти- |
Предва- |
Разработка |
Оценочное |
Формирование |
|
рудования, |
|
Сдача |
|
Окончание |
фикация |
рительный |
(ТЭО) |
заключение |
организационно- |
|
приобретение |
Обучение |
в эксплуа- |
|
инвестицион- |
проекта |
отбор |
|
|
экономического |
|
подвижного |
тацию и |
Эксплуатация |
ного проекта |
|
(ПТЭО) |
|
|
механизма |
|
состава, |
|
пуск |
|||
|
|
|
|
инвестиционного |
|
транспортных |
|
|
|
|
|
|
|
|
проекта |
Инженерно- |
средств |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
техническое |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
проектиро- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
вание |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Интегральный |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
эффект |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Текущие затраты и получение |
|
|
|
|
Инвестиционные вложения |
|
|
|
результата |
|
||
|
|
|
Рис. 7.1. Жизненный цикл инвестиционного проекта |
|
||||||
228