7.Hsbc usa Posts Robust Earnings

LONDON - HSBC Holdings plc's U.S. unit reported a 54% increase in third-quar­ter earnings, helped by a contribution from Republic New York bought at the end of last year.

HSBC USA, which completed the acqui­sition of Republic New York, increased third-quarter net income to $177 million (6210.1 million) from $115 mil­lion a year earlier.

Youssef Nasr, chief executive of HSBC's U.S. subsidiary, said the integration of Republic was going well.

"Cash earnings once again exhibited strong growth as the integration of Re­public and HSBC USA continues to move forward, both ahead of schedule and with lower levels of restructuring costs than previously expected."

HSBC USA, the 13th-largest U.S. bank holding company by assets, increased rev­enues from domestic wealth management by 20% to $51 million. The bank's cost-to-income ratio in the third quarter was 51%, compared with 47% in the year-earlier quarter.

HSBC expanded in the U.S. last year by buying private bank Safra and Republic New York. Their contribution to HSBC's first-half profit was about $300 million.

HSBC's Canadian business also report­ed third-quarter results, revealing an 11% rise in net income to C$50 million (38.8 million euro).

HSBC Bank Canada launched its Inter­net banking service to all its personal cus­tomers in the third quarter.

HSBC, with businesses covering North and South America, Europe and Asia, in July reported a 28% increase in first-half profit. Its shares, up nearly 3% on Tuesday at 977 pence, have outperformed the broader U.K. market by about 20% this year.

VOCABULARY:

subsidiary - "дочерняя" компания

unit (in a company) – отдел, отделение, подразделение компании; слово имеет широкий синонимический ряд – arm, division, branch, department, a business

wealth management – управление состояниями: комплекс высококачественных консультационных услуг, охватывающих все аспекты финансовой жизни клиента (финансовые вложения, планирование, бухгалтерский учет и налогообложение, юридические вопросы и пр.).

cost-to-income ratio – отношение операционных расходов к операционным доходам

TRANSLATION NOTES:

HSBC Holdings plc – одна из крупнейших в мире организаций по предоставлению банковских и финансовых услуг со штаб-квартирой в Лондоне. Основана в 1865 году для финансирования растущей торговли между Китаем и странами Европы, чем объясняется её название - Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited.

Its shares have outperformed…. – Цены её акций превысили цены акций других компаний… (Сравните: the goods were outpriced from the market… - эти товары были вытеснены с рынка из-за ценовой конкуренции…)

VOCABULARY CHECK

1. В американском праве основными формами предпринимательства являются индивидуальное частное предприятие, товарищество, корпорация.

2. Коммунальные предприятия предоставляют такие услуги как теплоснабжение, обеспечение электроэнергией, водоснабжение.

3. Компании, занимающиеся недвижимостью, получают прибыль от покупки, продажи, сдачи в аренду помещений.

4. Национализированная компания является государственной.

5. Компания, число акционеров которой насчитывает от двух до пятидесяти, акции которой недоступны для покупки широкой публикой, является частной компанией с ограниченной ответственностью.

6. Акции открытой компании с ограниченной ответственностью находятся в открытой продаже на фондовой бирже.

7. Акционерный капитал большинства компаний подразделяется на обыкновенный и привилегированный акционерный капитал.

8. Собственный капитал может иметь форму наличных денежных средств или таких активов, как здания, торговые площади, транспортные средства.

9. Дочерняя компания - самостоятельное предприятие, контрольный пакет акций которой принадлежит материнской компании.

10. Правительству принадлежит контрольный пакет акций этой компании.

11. Правительство уменьшило свою долю в капитале этой фирмы со 100% до 72%.

SECTION 3 RESTRUCTURING

LEAD-IN

Every company tries to take advantage of current opportunities targeting different goals. In the process of restructuring it can aim at profit increase, building up its geographic scope, product differentiation, acquiring breakthrough technology and so on. There are several ways of improving the performance of the company: internal development; scope contraction (divestment, spin-offs, LBOs, MBOs); scope expansion (mergers and acquisitions or strategic alliances).

A group containing many types of business is diversified. A group’s basic business activity, perhaps the one it originally started with, is its core business. The branch or division of a company that creates profits individually and separately from the main organization may be viewed as profit centre.

Businesses are often encouraged to concentrate or focus on their core activities and sell off, spin off, or dispose of non-essential assets. These assets are often referred to as non-core assets. A sale of assets in this way is referred to as a sell-off, spin-off, or disposal.

To divest means to sell off. Often referred to in the context of a company selling off divisions that are either a poor fit within the overall corporate strategy, or showing poor financial performance.

If you pull out of business activity, you abandon it, perhaps as part of a programme of restructuring or rationalization: reorganizing a business with the aim of making it more efficient and profitable.

In the process of restructuring companies can use such forms as: LBOs and MBOs.

Leveraged buyout, or LBO is a strategy involving the acquisition of another company using borrowed money (bonds or loans). The acquiring company uses its own assets as collateral for the loan in hopes that the future cash flows will cover the loan payments. There is usually a ratio of 90% debt to 10% equity. Because of this high debt/equity ratio, the bonds are usually not investment grade and are referred to as junk bonds.

The degree to which an investor or business is utilizing borrowed money is called financial leverage. Companies that are highly leveraged may be at risk of bankruptcy if they are unable to make payments on their debt. They may also be unable to find new lenders in the future.

Management buy-out or MBO is the situation when the managers and/or executives of a company purchase controlling interest in a company from existing shareholders. In most cases, the management will buy out all the outstanding shares and then take the company private because it feels it has the expertise to grow the business better if it controls the ownership. Quite often, management will team up with an organization providing finance in the form of venture capital because it's a complicated process that requires significant capital.

VOCABULARY

restructuring, rationalization	-организационная рационализация; усовершенствование: перестройка деятельности компании в целях повышения ее эффективности и прибыльности (напр. слияние части подразделений, продажа второстепенных производств и дочерних компаний, концентрация на определенных видах деятельности)
divestment divestiture	- дробление компании (продажа подразделения или дочернего предприятия для аккумулирования финансовых ресурсов); “отпочкование” (преобразование подразделения компании в отдельное юридическое лицо с выделением части акций на пропорциональной основе)
divest , sell off, spin off, dispose of	- распродавать (дочерние компании); ликвидировать, приостанавливать (инвестиции); изымать капитал
sell-off, spin-off, disposal	- "отпочкование"; передача; отделение; создание другой фирмы путем отделения
spin-off company	- отделившаяся, "отпочковавшаяся" компания (фирма, отделившаяся от материнской компании)
mergers and acquisitions , M&A	- слияния и поглощения
diversify	- диверсифицировать (производство), производить многономенклатурную продукцию, вкладывать капитал в различные предприятия
core business	- «ключевой» бизнес, основная деятельность диверсифицированной компании
non-core assets	- неосновные, второстепенные, вспомогательные активы
profit centre	- центр прибыли: структурное подразделение, результаты деятельности которого измеряются полученной прибылью; подразделение компании, получающее прибыль
focus	- концентрация на определенных видах деятельности
pull out	- выходить из предприятия, отказываться от участия
leveraged buyout, LBO	- выкуп за счет кредита: покупка контрольного пакета акций корпорации, финансируемая выпуском новых акций или с помощью кредитов, которые должна погасить сама корпорация (обеспечением служат ее активы)
financial leverage	- финансовый рычаг [левередж] (рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному капиталу; характеризует интенсивность использования заемных средств)
leveraged company	- компания с заемным капиталом, компания, частично финансируемая за счет заемных средств
high-leverage firm, highly leveraged company	- фирма с высокой долей заемного капитала (со значительными долговыми обязательствами)
collateral	- обеспечение, залог
debt/equity ratio	- соотношение заемных и собственных средств (отношение суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных заимствований к собственному капиталу; чем выше этот коэффициент, тем меньше защита кредиторов и больше финансовый риск)
investment grade	- инвестиционный уровень (обобщающее понятие, характеризующее наивысшие кредитные рейтинги, присваиваемые долговым обязательствам и заемщикам)
junk bonds	- "бросовые облигации": высокодоходные облигации корпорации с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня; обычно выпускаются молодыми компаниями без солидной деловой репутации, часто используются при проведении поглощений и выкупов.
management buy-out, MBO	- внутренний управленческий выкуп: покупка компании или части компании группой ее управляющих
venture capital	- рисковый капитал, венчурный капитал, (капитал, вкладываемый в проекты, которые из-за своей новизны отличаются особенно высокой степенью риска и которые не удается финансировать с помощью традиционных средств внешнего финансирования)

COMPREHENSION QUESTIONS:

1. What can a company aim at in the process of restructuring?

2. What are the ways of improving the performance of the company?

3. What is referred to as core business? profit centre?

4. What terms do we use when we speak about a sale of assets?

5. What does LBO involve?

6. What is the usual debt-to-equity ratio in LBOs?

7. When and why is venture capital used?

VOCABULARY PRACTICE

Since taking over at Nokia two years ago, Mr Ollila has set about completing the company’s transformation from a sprawling industrial conglomerate to a group focused on telecommunications and electronics. More than 60% of group sales is accounted for by its telecommunications divisions.

After a promise to shareholders that it would return to its core photographic and health businesses, Eastman Kodak is to spin off its $4billion chemical subsidiary, the tenth largest in the United States, by the end of the year.

An example of a solid company that seems to have thrived on the strength of junk-bond financing is FMC Corp., which makes armored vehicles and other military equipment. Last year the company, its shareholders and employees bought out its stock in a leveraged buy-out financed by junk.

RJB Mining was the subject of a management buy-out last year that left Mr Budge and other directors in control of 25% of the equity, with the remainder in the hands of venture capital groups led by Schroders.

Turnover fell by 9% to $1.97 billion mainly because of divestments. The group said a further 17 non-core businesses had been sold during the year, and the disposal programme was now complete.

TEXTS TO TRANSLATE: