Vocabulary:

auction market – аукционный рынок ценных бумаг: торговля ценными бумагами с помощью различных методов аукциона (торга)

primary market – первичный рынок: здесь: рынок новых ценных бумаг: рынок организации займов и получения заемщиком соответствующих сумм, в отличие от вторичной торговли ценными бумагами

secondary market – вторичный рынок: рынок, на котором уже существующие кредиты или уже эмитированные ценные бумаги и другие финансовые инструменты перепродаются между инвесторами напрямую или через профессиональных посредников

financial intermediary - финансовый посредник: финансовое учреждение, которое выступает посредником между конечным заемщиком и источником финансовых ресурсов

gyrate – резко колебаться (о конъюнктуре или показателях)

coupon – купон: здесь: доход (процентная ставка) по ценной бумаге

face (nominal) value -номинал, номинальная стоимость: сумма, обозначенная на ценной бумаге; процентная ставка по облигациям рассчитывается от номинала.

bond yield – доходность облигации

seniority – здесь: преимущественное право на активы компании

share valuation – определение цены или стоимости акции

earnings yield – доходность по прибыльности: доход, который получил бы акционер при распределении всей прибыли компании после уплаты налогов в виде дивидендов (отношение прибыли на одну акцию к ее рыночной цене)

bond covenant – здесь: условие контракта о покупке облигаций, защищающее их держателей

debt service – обслуживание долга: ежегодные процентные платежи и выплаты основной суммы долга (или взносы в фонд погашения)

open outcry – свободный биржевой торг, метод заключения сделок голосом и жестом в торговом зале биржи (без аукционера); биржевик выкрикивает свои цены и заключает сделку с первым, кто ответит на предложение

employee share-ownership schemes – схемы владения служащими акциями своих компании: программа участия в прибылях компании путем покупки ее акций

internal (finance) financing - внутренние финансы компании: нераспределенная прибыль, в отличие от кредитов и займов

51. Ipsen ipo marks Paris high point

Ipsen, a Paris pharmaceuti­cal company, yesterday raised €324m in its initial public offering, marking a record year for flotations in France.

It came as the French stock market hit a fresh 3%-year high and means the funds raised via IPOs in France this year will be more than twice as high as last year and are likely to surpass the level of the dot­com boom.

The French CAC-40 closed yesterday at 4,667.20, its highest level since March 2002. The market has risen more than 22 per cent this year.

“The good news is that the price-earnings [ratio] has not moved a lot,” said Domin­ique Sabassier, chief invest­ment officer at Natexis Asset Management. “The level of markets is in line with increased earnings.”

“The bad news is that, although it is not expensive, it is high.” Mr Sabassier said earnings could not be expected to perform as well next year.

Prior to Ipsen, which priced its shares last night at €2230, companies listing on the Euronext-owtted Paris exchange had raised €l2.3bn this year compared with €5.5bn last year and €12.9bn in 2001.

The biggest of the year by far was EDF, the French electricity group, which last month raised €7bn in its part-privatisation, making it the biggest IPO in the world for five years. Its former state-owned sister utility GdF raised €3.5bn in July.

Other new entrants have included Meetic, a dating agency, and Eutelsat, a satel­lite operator that endured a bumpy launch.

Mr Sabassier said investor reaction to this year's IPOs was proof of a "greater maturity" in the market. "People say: 'We want shares, but we don't want them at any price'."

Ipsen's increased capital will give it the "flexibility" to expand in the US, accord­ing to Jean-Luc Belingard, chief executive. The place­ment involved the sale of 6.9m existing shares belong­ing to the family of founder Henri Beaufour and 7.7m new shares that generated €170.9m.

The pricing was towards the lower end of the indica­tive range of €21.70-€25.20 and values Ipsen at about €1.8bn. Trading starts today.

Goldman Sachs and BNP Paribas were joint lead man­agers. ABN Amro, Roth­schild, HSBC and Societe Generale were co-lead man­agers.

In another sign of confidence among French bio­technology and pharmaceuti­cal companies, BioAlliance Pharma intends to launch its IPO today.