Дробление акций.

Дивиденды — не единственная форма прибыли, которую компании могут предложить держателям обыкновенных акций. Другой формой является дробление акций — процедура, посредством которой компания удваивает (утраивает и т. д.) количество акций, которое представлено в каждом сертификате акций. К примеру, при двукратном дроблении акций компании первоначальной стоимостью 50 дол. удваивается количество акций, выпущенных в обращение, так же как и количество акций, находящихся на руках у каждого акционера. Первоначально каждая из этих новых акций будет стоить по 25 дол., но с ростом их рыночной цены акционеров ожидает хорошая прибыль. Дробление акций отличается от выплаты дивидендов тем, что дивиденд представляет собой доход с имеющегося капитала, в то время как дробление как бы создает новый капитал.

В России, к сожалению, дробление акций чаще всего используют как механизм для перехвата собственности.

Новые эмиссии и вторичный рынок

Когда компания выпускает новые акции, она как бы предлагает дополнительные "ломтики" пирога прибыли, и объем средств, который компании удастся привлечь благодаря каждому новому "ломтику", зависит от того, каким рынок ожидает увидеть весь пирог прибыли в целом. Неудивительно поэтому, что корпорации часто реагируют на повышение цен акций новыми эмиссиями.

Большинство акций приобретается не непосредственно у корпораций, а у других акционеров. После того как компания осуществила эмиссию акций, их покупка и продажа перемещаются на вторичные рынки, именуемые фондовыми биржами, где акционеры торгуют своими собственными акциями. В этой торговле, когда акции переходят из рук в руки, всякое увеличение или уменьшение их стоимости сказывается только на акционерах и не затрагивает выпустившие их компании. Но даже несмотря на то, что корпорации не получают никакой прибыли от торговли их акциями на вторичном рынке, они тем не менее внимательно следят за колебаниями курса своих акций, поскольку текущий курс показывает, сколько денег компания могла бы привлечь посредством новой эмиссии. Компании стараются поддерживать цену своих акций, выплачивая дивиденды, добиваясь завидных показателей, создавая себе благоприятную репутацию в глазах инвесторов и выкупая собственные акции, когда их цена падает.

Внутреннее финансовое планирование и управление финансами

Хотя приращение денег очень важно для бизнеса, мудрое распоряжение ими — задача не менее ответственная. Поэтому финансовые менеджеры тратят значительную часть своего времени на управление оборотным капиталом фирмы. Конечная цель управления оборотным капиталом состоит в том, чтобы свести к минимуму "простои" денег в избыточных скоплениях наличности, неоплаченных счетах дебиторов и чрезмерных товарно-материальных запасах. И главная хитрость здесь — суметь синхронизировать объемы притока и оттока средств. Успех зависит от умения сократить временной период между закупкой сырья и услуг у продавцов и получением наличности от покупателей или клиентов.

Управление наличностью и рыночными ценными бумагами

Сколько наличных денег вы носите с собой в кошельке? Если эта сумма превышает ваши текущие расходы, то у вас нет задатков напористого финансового менеджера. Хотя избыток наличности дает чувство уверенности, процентов он вам не приносит. Основной принцип управления финансами состоит в том, что все деньги должны работать.

Тем не менее, порой случается так, что у компаний скапливается запас наличности, превышающий потребность в ней. В сезонном бизнесе, например, бывают периоды затишья между временем сбора доходов, созданных в ближайшем "активном" сезоне, и временем погашения счетов поставщиков.

Так, в универсальных магазинах избыточная наличность может скопиться в течение нескольких недель в январе и феврале.

У фирмы может также образоваться избыток наличности, если она придерживает средства для скорой оплаты крупного счета, — например в приближении к началу строительства новой очереди завода или в ожидании выгодного контракта о поставках. Наконец, каждая фирма держит на руках небольшой резерв наличности для подстраховки, на случай, если ее потребности окажутся выше, чем ожидалось.

Часть работы управляющего финансами состоит в том, чтобы "заставить" эту наличность приносить доход от инвестиций. Задача сводится к тому, чтобы хорошо "пристроить" эти средства — так вложить их, чтобы они давали наивысшую возможную отдачу и в то же время сохранялась возможность мгновенно изъять их, если понадобится налич­ность. Несколько видов краткосрочных инвестиций, именуемых рыночными ценными бумагами, отвечает этим целям. Они называются "рыночными", или "легко реализуемыми", потому что связаны с относительно малым риском и легко могут быть обращены в наличность.

К сожалению в России сейчас такая возможность эффективного краткосрочного вложения излишков наличности полностью отсутствует.

В развитых рыночных странах любой управляющий финансами располагает широким выбором рыночных ценных бумаг. Банки продают депозитные сертификаты большого достоинства, являющиеся по существу срочными вкладами.

В США Федеральное правительство выпускает казначейские векселя, которые действуют так же, как и возвратные веселя, то есть продаются со скидкой, а выкупаются Министерством финансов по номиналу к конкретному сроку погашения (к сроку выкупа — в данном случае менее года с даты продажи). Многие федеральные ведомства выпускают аналогичные ценные бумаги для финансирования жилищного строительства и зай­мов студентам.

Подбирая в инвестиционный портфель различные виды легко реализуемых ценных бумаг, финансовые менеджеры должны искать компромисс между надежностью, ликвидностью и максимальной нормой прибыли. Поскольку инвестиции в рыночные ценные бумаги принято рассматривать как своего рода резервные фонды на случай непредвиденных обстоятельств, большинство управляющих финансами практикует в достаточной степени консервативный подход к работе с ними.