Глава 5. Инновационная и инвестиционная деятельность

51 Сущность инвестиции и инвестиционного процеса

149

ча за счет собственных средств кредита. В случае портфельных ин­вестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как прави­ло, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг. Таким образом, портфельные инвестиции — это ча­ще всего краткосрочные финансовые операции;

• интеллектуальные инвестиции — вложение средств в подго­ товку, переподготовку и повышение квалификации кадров (челове­ ческий капитал), рекламу, в исследования и разработки (иннова­ ции), социальные мероприятия. Их особенность в том, что объект инвестирования и объект получения эффекта не совпадают ни во вре­ мени, ни в пространстве, что затрудняет их планирование и оценку.

2. По связи с процессом воспроизводства (направленности действия) инвестиции подразделяются на три группы:

• нетто-инвестиции — начальные инвестиции, осуществляе­ мые при создании или покупке предприятия, а также вкладывае­ мые в расширение производственного потенциала (экстенсивные инвестиции);

• реинвестиции — средства, направляемые на восстановление изношенных и выбывших фондов. Реинвестирование — процесс связывания вновь освободившихся инвестиционных ресурсов пос­ редством их направления на приобретение или изготовление но­ вых средств производства с целью восстановления изношенных основных фондов предприятия. К реинвестициям относятся:

а) инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

б) инвестиции на рационализацию оборудования. При этом имеется в виду, что рационализация не изменяет производствен­ ную мощность и качество продукции, направлена на снижение из­ держек производства;

в) инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков сбыта;

г) инвестиции на обеспечение выживания предприятия в пер­ спективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

• брутто-инвестиции, которые состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций.

В практике планирования инвестиции в воспроизводство ос­новных фондов осуществляются в форме капитальных вложений.

3. По источникам финансирования инвестиции могут быть:

• собственные, включая следующие источники финансирова­ ния: амортизационные отчисления; прибыль, остающуюся в рас­ поряжении предприятия; средства от реализации активов; средст­ ва акционеров;

• заемные, включая банковские и бюджетные кредиты, обли­ гационные займы;

• лизинговые инвестиции в форме финансового, оперативного и возвратного лизинга;

• инвестиционные ассигнования из республиканского и мест­ ного бюджета и внебюджетных фондов;

• зарубежные инвестиции, включая источники: капитал и кредиты иностранных юридических и физических лиц;

• международные инвестиции, состоящие из кредитов Все­ мирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, средств международных фондов и т.п.

4. В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на сле­ дующие категории:

• инвестиции, по которым уровень риска не определяется, на­ пример обязательные инвестиции, направляемые на замену выбы­ вающих производственных мощностей;

• инвестиции с уровнем риска ниже среднего, например нап­ равляемые на снижение издержек производства;

• инвестиции со средним уровнем риска, направляемые на расширение производства;

инвестиции с уровнем риска выше среднего, направляемые в производство новой продукции;

инвестиции с наивысшим уровнем риска, вкладываемые в научные исследования и разработки.

рц у ным процессом инвестиции могут быть:

точки зрения организации и управления инвестицион-

150