1998 Года составляло от 548 до 570 млрд. Долл. (к середине нынешнего года,

однако, курс иены вырос до 120 иен за доллар, что повысило долларовый

эквивалент данных обязательств ориентировочно до 620-660 млрд. долл.).

Согласно данным "Бэнк фор интернэшнэл сеттлментс", еще около 250 млрд. долл.

представляют собой обязательства компаний стран Юго-Восточной Азии со сроком

исполнения до полугода или уже просроченные; они, скорее всего, потребуют

продолжительной реструктуризации или даже частичного

списания^[128]. Между тем сумма в 80 триллионов иен составляет

около 18 процентов японского валового национального продукта и около 75

процентов суммарных доходов государственного бюджета. Попытки компенсировать

ее из государственных источников вряд ли принесут результаты, так как

пределы заимствований у населения уже достигнуты, а ставки, вплотную

приблизившиеся к нулю, не могут опускаться ниже.

^[125] - См.: Japanese Finance. A Survey. P. S-6.

^[126] - См.: Ohmae К. Not Another Hashimoto, Please! P. 19.

^[127] - См.: Cargill T.F., Hutchison M.M., Ito T. The

Political Economy of Japanese Monetary Policy. P. 118.

^[128] - См.: Рассчитано по: The Economist. 1998. June 20. Р.

24; The Economist. 1998. June 27. P. 85; Gibney f. Is Japan About to

Crumble? P. 30.

Проблема просроченной банковской задолженности и безнадежных долгов

является одной из наиболее острых в современной ситуации; попытки ее решения

восходят к началу 90-х годов, когда японское правительство вынуждено было

преодолевать последствия краха на фондовом рынке. В конце 1992 года была

создана Кооперативная кредитно-закупочная компания, объединившая под

патронажем Министерства финансов 162 кредитных учреждения. Она стала первым

институтом, предназначенным для скупки безнадежных долгов с целью

реформирования и оздоровления финансовой системы страны. Спустя полтора года

в практику вошло централизованное погашение части таких кредитов из средств

государственного бюджета на основании специальных решений

парламента^[129]. Однако сегодня, несмотря на активизацию подобных

усилий по всем направлениям, проблема остается весьма далекой от разрешения.

Многие эксперты отмечают, что у Японии, где по каналам государственного

бюджета перераспределяется несколько менее 40 процентов ВНП, существует

резерв в виде повышения этой доли до 50-55 процентов, то есть до того

уровня, который установился в настоящее время в большинстве развитых

европейских стран. Такая возможность достаточно реальна, однако существуют

как минимум два ограничения, препятствующих тому, чтобы ее использовать.

Во-первых, в условиях, когда в конце 1998 -- начале 1999 года курс иены

вновь пошел вверх, а азиатские страны находятся в глубоком кризисе, японская

промышленность нуждается в увеличении экспорта в США и Европу; в последние

месяцы его объемы действительно растут, однако это требует если не

государственных дотаций, то по меньшей мере весьма снисходительного

отношения к уровню налоговых поступлений. Во-вторых, уже сегодня

обслуживание государственного долга обходится в беспрецедентные 22 процента

всех расходов бюджета, что превышает все совокупные расходы на оборону,

пенсионные выплаты и образование^[130]. Совершенно очевидно

поэтому, что дальнейшее повышение налогов, которое, возможно, и приведет к

определенному улучшению финансовой ситуации, окончательно перечеркнет

надежды на промышленный рост, и безработица может повыситься как минимум

вдвое, а традиционные для японских товаров рынки окажутся заняты

конкурентами. При этом японское правительство вынуждено держать в поле

зрения еще одну проблему, способную похоронить все плоды нынешних усилий уже

через десять-двенадцать лет,

^[129] - См.: Cargill T.F., Hutchison M.M., Ito T. The

Political Economy of Japanese Monetary Policy. P. 125, 122-123.

^[130] - См.: The Economist. 1998. March 21. Р. 26.

когда пенсионные фонды, активы которых сегодня либо не растут, либо

приносят доход, не превышающий 2 процентов в год, окажутся банкротами, а

стареющее население, выходящее на пенсию, будет требовать соответствующих

выплат и исполнения обязательств государства. Особенно важно иметь в виду,

что очередная порция дотаций из бюджета, даже если она и будет

предоставлена, не изменит поведения предприятий, так как будет воспринята в

качестве очередной инвестиции на поддержание индустриального сектора в ряду

тех, что, продолжаясь уже несколько десятилетий подряд, привели страну к ее

сегодняшнему положению.