61. Курс доллара в рублях, ставка фрс сша и ставка долларового депозита на 12 мес, в 1999-2004 гг., %

62. Динамика среднерыночных процентных ставок по рублевым кредитам и депозитам на 12 мес.

Спрос на кредиты был обусловлен как ростом российской экономики, так и снижением уровня инфляции и процентных ставок. Снижение ставок на российском банковском рынке связано как с высокими темпами денежного предложения, в том числе и со стороны денежных властей, так и с резким снижением процентных ставок на мировых финансовых рынках. Низкий уро­вень процентных ставок в экономике, с одной стороны, стимулирует спрос на кредиты, а с другой - снижает стимулы к агрегированным сбережениям. Если отрицательный уровень реальных процентных ставок будет сохраняться в течение длительного времени, то это может уменьшить обеспеченность ре­сурсами для развития российского банковского сектора.

64. Динамика иностранных активов и пассивов банковской системы в 1995-2003 гг., млрд долл.

Стабильные экономический рост и курс рубля, высокий дифференциал процентных ставок на российском и мировых финансовых рынках обусловили большой приток иностранных инвестиций в банковский сектор, что сущест­венно расширило его кредитные возможности. Вместе с тем рост иностран­ных заимствований российскими банками и частичная трансформация ва­лютных займов в рублевые кредиты повышают уровень валютных и операци­онных рисков банковской системы.

65. Мировые цены на нефть, долл. За баррель, и доходы консолидированного и федерального бюджетов России в 1994-2003 гг., млрд долл.

На графике 65 отражена тесная взаимосвязь уровня мировых цен на нефть - основной товар российского экспорта - и доходов консолидирован­ного и федерального бюджетов, требующая создания бюджетных резервов для компенсации рисков изменения внешнеторговой конъюнктуры.

66. Доходы консолидированного и федерального бюджетов в 1993-2003 гг., % к ввп

67. Доля доходов федерального бюджета в совокупных доходах консолидированного бюджета в 1993-2003 гг., %

Доля доходов консолидированного бюджета в ВВП на протяжении 1993-2003 гг. была довольно стабильной и находилась на уровне 30%. Рост доли доходов федерального бюджета в ВВП начиная с 1999 г. отражал пере­распределение доходов в пользу федерального бюджета. Это обстоятельство на данном этапе экономического развития России можно оценивать поло­жительно в силу более надежного исполнения центром своих социальных функций.

68. Доходы и расходы консолидированного бюджета в 1993-2003 гг., % к ВВП

69. Реальные (за минусом инфляции) темпы роста доходов и расходов консолидированного бюджета в 1994-2003 гг., % к 1993 г.

Экономический рост и высокие цены на основные товары российского экспорта в 1999-2003 гг. позволили не только значительно увеличить доходы и расходы консолидированного бюджета, исполняя его с профицитом, но и со­здать в 2003 г. за счет средств федерального бюджета стабилизационный фонд в размере 103,5 млрд руб. на случай неблагоприятных изменений внешнетор­говой конъюнктуры.

71. Структура расходов консолидированного бюджета России в 1995-2003 гг., млрд долл.

72. Структура доходов федерального бюджета России в 1994-2003 гг., млрд долл.

Основную долю в доходах консолидированного и федерального бюджетов занимают адвалорные налоги, к которым относится НДС. Доля этих налогов в структуре доходов консолидированного и федерального бюджетов стабильно возрастает. Основные расходы консолидированного и федерального бюдже­тов связаны с поддержанием государством социальных, административных и правоохранительных функций посредством финансирования культуры, об­разования, здравоохранения и социальной политики, государственного уп­равления, безопасности, национальной обороны и охраны порядка. В струк­туре расходов федерального бюджета сокращается доля финансирования ре­ального сектора экономики, что может создать проблемы для развития структурообразующих отраслей, в том числе и отраслей технологического прорыва.