4. Вплив зміни валютних курсів. Огляд

Розглянемо вплив гнучкого валютного курсу на зайнятість у кейнсіанській системі. Якщо експорт Батьківщини збільшується, наприклад, у результаті підвищення доходів у Закордоні, то зростає пропозиція валюти Закордону. Крива пропозиції валюти пересувається вправо. Обмінний курс спадає, вітчизняна валюта зазнає ревальвації. Ревальвація погіршує експортні шанси Батьківщини, а це означає, що обсяги експорту зменшаться, оскільки еластичність попиту Закордону на експорт () дорівнює нулю. Обсяги імпорту, на які Батьківщина виявляє попит, будуть зростати.

Припущення. Еластичність попиту Батьківщини на імпорт дорівнює нулю. Результатом збільшення обсягу імпорту та зменшення обсягу експорту є скорочення виробництва, тобто реального національного доходу та зайнятості. Отже, маємо . З іншого боку, гнучкі обмінні курси при нормальній реакції забезпечують вирівнювання балансу поточних операцій та розрахунків.

Якщо прокрутити цей ланцюжок міркувань для випадку скорочення доходу в Закордоні (зменшення експорту), то обмінний курс підвищуватиметься, вітчизняна валюта девальвуватиме, збільшиться експорт та зросте реальний національний дохід.

Твердження. Гнучкий обмінний курс зменшує необхідність скорочення зайнятості задля послаблення дефіциту балансу поточних операцій і розрахунків у кейнсіанській системі. Гнучкий обмінний курс при нормальній реакції забезпечує вирівняний баланс поточних операцій і розрахунків та (за винятком =0 чи =0) поліпшення ситуації у сфері зайнятості.

Гнучкий обмінний курс здатний послабити існуючий у кейнсіанській системі конфлікт між цілями забезпечення повної зайнятості й вирівнювання балансу поточних операцій та розрахунків.

Нарешті, слід вказати на те, що зміни валютного курсу в дійсності впливають на грошову масу М. Це пояснюється тим, що менше сальдо балансу поточних операцій і розрахунків призводить до меншого припливу валюти, і тому грошова маса скорочується.

На рисунку 18.4 наведено вплив зміни валютного курсу на деякі важливі показники. При цьому припускаємо, що відбувається ревальвація вітчизняної валюти (dw < 0).

Рисунок 18.4.

Ефект зміни обмінного курсу.

5. Теорія паритету купівельної спроможності (пкс)

1. Валютний курс – ціна двох валют. Як і будь-яку ціну, валютний курс визначають на основі попиту і пропозиції.

У цій темі ми обговорили питання, в якій мірі міжнародна торгівля визначає пропозицію та попит на валюту.

2. Теорія паритету купівельної спроможності. Теорія абсолютних цінових переваг пояснює виникнення міжнародної торгівлі різницею абсолютних цін в умовах автаркії. Після початку зовнішньої торгівлі при торговій рівновазі повинна бути рівність (закон однієї ціни) (Це формулювання ПКС припускає, що на Батьківщині та у Закордоні виробляють однаковий товар, на зразок «composite commodity»). Цієї умови досягають тому, що ціни на товар й обмінний курс пристосовуються одні до одних. Якщо виходити з торгової рівноваги та задати ціни на товари екзогенно, то обмінний курс є величиною, яку необхідно визначити, тобто:

(18.3)

Цей вираз називають ще абсолютним ПКС. Продиференціювавши за часом та поділивши на w, отримаємо:

, (18.3′)

де означає темпи (чи норми) зміни, наприклад:

.

Рівняння 18.3′ є так званим відносним ПКС. У ньому ми спрощено інтерпретуємо як рівні цін на Батьківщині та у Закордоні.

Теорія ПКС стверджує, що валютний курс змінюється відповідно до купівельної спроможності в обох країнах.

Якщо рівень цін на батьківщині зростає в більшій мірі, ніж у Закордоні, то зростає і w, тобто вітчизняна валюта девальвує. Якщо ж рівень цін у Закордоні зросте в більшій мірі, ніж на Батьківщині, w зменшиться, тобто вітчизняна валюта девальвує.

3. Особливий випадок міжнародного взаємозв’язку цін. Міжнародний взаємозв’язок цін при сталому обмінному курсі і є особливим випадком ПКС. Якщо підставити в рівняння 18.3′

то отримаємо

4. Критика теорії ПКС. Рівняння 18.3′ є відносно простою гіпотезою, яка розглядає зміну цін екзогенно. У такій спрощеній формі ц теорія не відповідає дійсності, оскільки при визначенні рівня цін країни важливу роль відіграють неторгові товари, торгові бар’єри (сегментування ринку), умови попиту і пропозиції, які мають таку еластичність, що рівень цін на батьківщині не залежить від підвищення цін у Закордоні. В економічній літературі рівняння 18.3′ розширено зі взяттям до уваги цих аспектів.

ПКС стосується торгової рівноваги. А паритет процентних ставок доповнює пояснення обмінного курсу, але з точки зору руху капіталів.

Приклад 18.1. «Паритет за біг-маком».

Англійський тижневик “The economist”, котрий вивчає міжнародні економічні відносини, регулярно визначає паритет купівельної спроможності валют (ПКС) на основі цін на «гамбургери» чи «біг-маки». При цьому споживчий кошик дещо звужується, а саме – до одного продукту. Це вигідно, тому що такий споживчий кошик може бути зіставлений (порівняний) у міжнародному масштабі, оскільки рецепт приготування цього продукту достатньо стандартизований в усьому світі. У США один «біг-мак» коштує 2,28$, в Німеччині – 4,60 DM. Таким чином, відповідний ПКС становить 2,02, обмінний курс 17.04.1993 року було зафіксовано на рівні 1,58 DM/$. Отже, DM на 28% переоцінена. А російський рубль був, навпаки, недооцінений.

«Паритет за біг-маком»

Джерело: The economist. – 1993. – 17 April.

Додатки