3. Соотношение долгосрочной задолженности и капитала (long-term

debt to capital) = Долгосрочная задолженность / (Обязательства +

+ Собственный капитал)

/10 000 долл. _ \

\Ш 000 долл. -0,07-7 A J

132 Mba за 10 дней

Платежи по долгам являются постоянными обязательствами, подлежащими

неукоснительному исполнению в отличие от выплаты дивидендов

инвесторам, поэтому степень задолженности служит очень важным критерием

рискованности деятельности компании. Если величина отношения

превышает 50%, это свидетельствует о высоком уровне задолженности. С

учетом распределения во времени и стабильности денежных потоков компании

50%-ный уровень может рассматриваться как очень рискованный.

Стабильные компании коммунального энергоснабжения имеют предсказуемые

объемы продаж и движение наличных средств, поэтому 50%-ное

соотношение для них обычно. Специалисты Уолл-стрита по анализу инвестиций

считают подобный уровень задолженности умеренным.

Коэффициенты, характеризующие активность

4. Оборачиваемость активов за учетный период (assets turnover per

period) = Продажи / Совокупные активы

(Ъ 200 000 долл. оХ^ \

^142 000 долл. = 3 6 ' 6 Pa 3 aJ

Это соотношение показывает читателю, насколько активно компания

использует все свои активы. О компании, которая может обеспечить

больший объем продаж, используя определенную совокупность активов,

говорят, что она эффективно управляет своими активами. Оборачиваемость

активов зависит от отрасли. Тридцатишестикратная оборачиваемость

активов высока практически для любой отрасли, однако для антикварного

магазина очень высокой может быть трехкратная оборачиваемость.

Уникальная антикварная вещь в витрине магазина ожидает, когда

придет тот самый единственный ее покупатель. В торговле бакалейными

товарами указанная оборачиваемость, равная 36,6 раза, нормальна, так

как все товары, выложенные на полки супермаркета, распродаются примерно

за неделю. Запас сельскохозяйственных товаров, молока и туалетной

бумаги за неделю оборачивается несколько раз, в то время как на

продажу экзотических специй требуется гораздо больше времени.

5. Оборачиваемость тмз за учетный период (inventory turns per period)

= Себестоимость проданной продукции/Средний уровень ТМЗ,

поддерживаемый в течение учетного периода

ДЕНЬ 3 / БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ 133

(Простой способ расчета «среднего уровня ТМЗ»: сложить остатки ТМЗ

на начало и конец учетного периода и разделить на два).

(Ъ 900 000 долл. „ Л

(,100 000 долл. = 39 раз за год j

6. Количество дней, необходимое для продажи тмз (days sales in inventory)

= ТМЗ на конец учетного периода / (Себестоимость проданной

продукции /365)

( 100 000 долл. г Л

\^3 900 000 долл. / 365 Л^ ° Д Ш у

Последние два коэффициента, характеризующие активность

(activity), показывают, насколько активно компания размещает свои ТМЗ.

Лежат ли ТМЗ на полках, собирая пыль, или распродаются, едва успев коснуться

полок? В высокооборотном бизнесе, каким является торговля бакалейными

товарами, ТМЗ оборачиваются в течение года многократно, и

наличных ТМЗ хватает всего на несколько дней торговли. Многие бакалейные

товары относятся к скоропортящимся и часто покупаемым.

Коэффициенты, характеризующие прибыльность

7. Рентабельность продаж (return on sales — ROS) = Чистая прибыль/

Продажи

(52030°Г£1°°^°Н

Коэффициенты прибыльности или рентабельности очень легко рассчитать,

и специалисты по анализу инвестиций часто ими пользуются.

Они рассчитывают рентабельность чуть ли не по каждой части балансового

отчета и отчета о прибылях и убытках. Еще один общераспространенный

критерий —рентабельность активов (return on assets — ROA).

8.Рентабельность собственного капитала (return on equity —ROE) =

= Чистая прибыль / Собственный капитал