224 Мва за 10 дней

етесь, что прогнозирование с использованием временных рядов — утомительный

процесс, который невозможно проиллюстрировать коротким

и простым примером. Однако полезно как минимум знать о существовании

метода временных рядов.

РЕЗЮМЕ

В данной главе описаны количественные методы анализа хозяйственной

деятельности, функции которых таковы:

Анализ сложных проблем методом построения

дерева решений

Определение стоимости денежных средств, которые причитаются

к получению в будущем — анализ методом движения

денежных средств и методом определения чистой текущей

стоимости

Квантификация неопределенности с помощью

теории вероятностей

Определение зависимостей между переменными и прогнозирование

посредством анализа методом регрессии

и использования других методов прогнозирования.

Это и есть тот практический инструментарий, который используется

МВА для решения проблем бизнеса. Описанные средства дают МВА возможность

показать себя в работе и принимать решения, основанные на

достоверной информации.

ДЕНЬ 5 / КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА 225

ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ

РАЗДЕЛА «КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА

ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ»

Дерево решений — способ графического и количественного представления

множественности исходов, присущих решениям в бизнесе.

Невозвратные расходы — инвестиции, осуществленные в прошлом и никак

не влияющие на будущие инвестиционные решения.

Ожидаемая монетарная ценность (EMV) — выраженная в деньгах стоимость

решения, определенная с учетом вероятности и стоимости всех возможных

исходов.

Накопленная стоимость — общая будущая стоимость потоков денежных

средств при условии реинвестирования всех получаемых доходов.

Чистая текущая стоимость (NFV) — общая текущая стоимость всех потоков

денежных средств, «дисконтированная» к сегодняшнему доллару.

Внутренняя норма прибыли (IRR) — ставка дисконта, которая делает чистую

текущую стоимость потоков денежных средств равной нулю в сегодняшних денежных

единицах.

Распределение вероятностей — график, на котором представлены все возможные

исходы с соответствующими вероятностями их наступления.

Биномиальное распределение — распределение вероятностей всего с двумя

возможными исходами.

Нормальное распределение — распределение в форме колоколообразной

кривой, учитывающее все возможные исходы.

Среднеквадратическое отклонение (СКО) (а) — мера дисперсии (ширины)

нормального распределения.

Среднее арифметическое Qi) — среднее арифметическое всех исходов.

Величина Z — инструмент для измерения вероятностей наступления конкретных

ситуаций на нормальной кривой.

Кумулятивная функция распределения — форма нормального распределения,

характеризующая вероятность того, что все возможные исходы окажутся

меньше или равны определенному значению.

Регрессия — математический метод прогнозирования с использованием линейных

уравнений для объяснения зависимостей между множественными причинами

и следствиями.

ДЕНЬ 6

ФИНАНСОВОЕ ДЕЛО

ТЕМЫ РАЗДЕЛА «ФИНАНСОВОЕ ДЕЛО >

Юридическая форма организации предприятия

Коэффициент «бета» как критерий риска

Граница эффективности

Модель оценки доходности активов

Гипотеза эффективного рынка

Оценка инвестиций

Дисконтированные потоки денежных средств

Модель роста дивидендов

Экономический анализ эффективности намечаемых

капиталовложений

Структура капитала

Политика в области дивидендов

Слияния и поглощения

«Я хочу быть менеджером инвестиционного банка. Если у вас есть 10 000

акций, я продам их для вас. Я сделаю большие деньги. Я очень сильно полюблю

свою работу. Буду помогать людям. Стану миллионером. У меня

будет большой дом. Мне будет очень весело.»

Семилетний школьник «Кем я хочу быть, когда вырасту», март 1985 г.

(из работы Майкла Льюиса Liar's Poker, 1989)

ДЕНЬ 6 / ФИНАНСОВОЕ ДЕЛО 227

В 80-х гг. финансовое дело привлекало всех подряд. Даже дети мечтали

о жизни на Уолл-стрите. Молодые МВА макиавеллиевского склада ликовали

— Уолл-стрит нанимал их десятками и предлагал сразу же испытать себя

в роли менеджеров по инвестициям на крупных операциях и сделках.

К несчастью, в 1987 г. с крахом фондового рынка пузырь лопнул, и МВА

пришлось искать менее яркую работу, перетекая в штаты финансовых отделов

банков, корпораций и инвестиционных фондов открытого типа.

Но, несмотря на то что финансовое дело уже не сопряжено с прежним

блеском, МВА очень неплохо приживаются в этой сфере деятельности.

МВА из ведущих бизнес-школ быстро делают карьеру и получают

много больше, чем их сверстники, не окончившие престижных школ

бизнеса. На Уолл-стрите МВА за одинаковую работу получают в год на

20-30 тысяч долларов больше. Более того, продвижения по службе часто

удостаиваются только МВА, т. е. элита.

Не рассматривайте данную главу в отрыве от других. Если финансовое

дело вас интересует, одностороннее восприятие данной дисциплины

может оказаться пагубным для здоровья вашего бизнеса. В финансовом

деле много цифр и расчетов, о которых говорится в главах, посвященных

бухгалтерскому учету и методам количественного анализа хозяйственной

деятельности (ХД). Финансовое дело так же важно для маркетинга,

как маркетинг для финансового дела. Маркетолог отвечает за финансовые

результаты своей деятельности. Финансист не жалеет сил, чтобы

предложить себя новым клиентам и продать новые акции старым.

ПРИРОДА ФИРМЫ

Для чего существуют предприятия? На взгляд финансиста, единственная

цель фирмы заключается в максимизации благосостояния ее владельцев.

В стремлении стать богатыми люди могут выбрать одну из нескольких

разновидностей юридической формы организации предприятия.

В США предприятие выбирает одну из трех основных юридических

форм организации (legal business structure). Выбор зависит от сложности

бизнеса, предпочтений в сфере юридической ответственности и учета

владельцем налоговых аспектов.